2015焦煤期货市场运行情况及未来工作教案.ppt

关于我所合约在境外交易所 挂牌问题的汇报 2012年8月 2015年03月 焦煤期货市场运行情况 及下一步工作 大连商品交易所 关于我所合约在境外交易所 挂牌问题的汇报 2012年8月 焦煤期货交割情况介绍 大连商品交易所 2014年9月 主要内容 一、焦煤期货运行情况 二、未来新业务 三、基于期货的贸易新模式 * 焦煤期货流动性：成交活跃、具备了产业参与的市场规模 2014年 焦煤 焦炭 成交量（万手） 0.91亿 2.1亿 成交额（万亿元） 5万亿 31.3万亿 日均成交量（万手） 21.6万 23.8万 焦煤期货参与的客户结构 * 2014年，参与交易焦煤客户15万，其中自然人14.7万人，法人客户0.3万。投资公司、私募、特殊法人占比处于绝对优势，占法人比例的60%左右。 焦煤法人客户成交量/持仓量占比 法人客户结构 * 企业类型 企业个数 占比 成交量 占比 日均持仓 占比 产业法人客户 2.60% 2.02% 5.75% 投机法人客户 39.60% 15.45% 41.51% 金融机构法人 57.80% 82.53% 52.74% * 国内：焦煤期现货价格相关性为0.90 焦煤期货运行情况—期货价格代表性显现 截止到目前，焦煤期货共交割64.8万吨，充分检验了焦煤期货交割制度和流程 * 焦煤期货交割情况 交割合约 交割量(万吨) JM1309 5.4 JM1311 0.6 JM1401 36 JM1405 9 JM1409 1.2 JM1501 12.6 合计 64.8 仓库交割 参加交割的焦煤品质 1、澳洲煤38万吨、蒙古煤3.6万吨、山西煤12.6万吨、加拿大没0.6万吨 2、进口煤普遍低灰低硫，升水在20-50元之间。 3、国产煤强度高平均55以上，进口煤刚过50. 4、入库合格率80.7%，不合格主要是灰、硫含量 * 下一步工作 交易时间调整：夜盘时间修改 交割制度修改：无仓单交割制度 期货价格加基差点价贸易 期货市场二次点价 保价销售和采购 场外衍生品结算 * 夜盘交易介绍及时间修改 1、成交：494万手，占比11.42% 2、法人客户参与积极，基本都有交易，成交量占40% 3、自然人客户的参与度为55% 4、交易时间 21：00--23:30 * 解决问题 运行原则 无仓单交割制度 * 焦炭期货运行情况—期货价格代表性显现 期货市场 钢铁 企业 买入低价格 焦炭企业 卖出高价格 期货价格加基差报价 期货价格加基差定价 企业面临的价格波动风险 期货 市场 期货资管公司 期货价订单合同价 焦炭 企业 全额补 差价 订单 合同价 期货市场 卖出期货+ 复制看涨期权 进行二次点价 保价销售与采购 企业面临的价格波动风险 期货资管公司 期货 市场 担心未来 价格下跌 期货市场 期货资管公司 买入看 涨期权 焦炭企业 做多+复制期权 保价销售与采购 企业面临的价格波动风险 期货 市场 担心未 来价跌 签保价协议 期货资管公司 焦炭企业 期货资管公司 期货市场 做空+复制期权 期货市 场做空 利用期货市场收益比较 无保值收益曲线 传统套期保值收益曲线 期货资管套期保值收益曲线 场外衍生品清算 1、目前国内没有“黑色”系列期权 2、期货资管公司遇到了风险 3、成立了专门的场外衍生品部门 4、进行试点期间为企业和资管公司节省费用 * 谢 谢 ！ * * *