国际金融全套完整版课件第2章外汇、汇率与外汇市场讲义.ppt

外汇市场主要由外汇银行、外汇经纪人、中 央银行和客户四部分构成： 外汇银行 外汇经纪人 中央银行 客户 二、 外汇市场的种类 三、外汇市场的特征 从全球范围看，外汇市场是一个24小时全天候运行的昼夜市场。 基本特征：外汇市场全球一体化、 外汇市场全天候运行。 国际外汇市场交易发展趋势：外汇市场的规模持续扩展、远期交易的比例不断增长。 四、外汇市场的结构 外汇银行（Foreign Exchange Bank) 外汇经纪人（Foreign Exchange Broker） 顾客 中央银行 银行与顾客之间，银行同业之间，银行与中央 银行之间的交易。 第四节 外汇交易 一、外汇交易及其基本种类 （一）即期外汇交易 即期外汇交易（Spot Exchange Transaction），是指买卖双方约定于成交后的两个营业日内交割的外汇交易。 即期交易的目的： 调换币种；保值（两个营业日内）；平衡头寸；进行外汇投机。 交易四步骤：即询价、报价、成交及确认 即期交易交割日： 标准交割  隔日交割 当日交割即期交割日的规则： 共同营业日 同时交割 （二）远期外汇交易 1.定义 ： 远期外汇交易（Forward Transaction），又称期汇交易，是指外汇买卖成交后，当时并不交割，而是根据合同的规定，在约定的日期按约定的汇率办理交割的外汇交易方式。 2. 远期交易的动机 套期保值；平衡头寸；进行外汇投机。 3. 远期交易的交割日 确定规则： (1)即期交易的交割日加上相应的远期月数(或星期数、天数)，不论中间有无节假日； (2)若远期交割日不是营业日，则顺延至下一个营业日； (3)若顺延后交割日到了下一个月，则交割日必须提前至当月的最后一个营业日。 即期汇率: usd/chf:1.800 3个月的美元利率：8%p.a. 3个月瑞士法郎利率：6% p.a. 买入1.8瑞士法郎的成本=即期汇率+利息损失 1.8CHF=1USD+1USD×（8%-6%）÷360×90=1.005usd  1usd=1.791瑞士法郎 两种货币的利差是决定它们远期汇率的基础，利率高的货币，其远期汇率会贴水；利率低的货币，其远期汇率会升水。升贴水折年率约为利差 必考 利率平价原理 假设本国年利率RH, 外国年利率为RF，直接标价法下汇率为S, 远期汇率为F。如果某人有闲置资金，请问，是存在本国还是存在外国？假设1年的期限。 1个单位的资金本国收益本息=1+ RH 1个单位的资金在外国收益本息（以外币计）= 1／Ｓ*(1+ ＲF） 在外国收益本息换回本币 =　 1+ RH ＜ ＞ ＝ 1／Ｓ*(1+ ＲF）×F 1+ RH ＝ 利率平价定理：两种货币的利差是决定它们远期汇率的基础，利率高的货币，其远期汇率会贴水；利率低的货币，其远期汇率会升水。升贴水折年率约为利差。 例题 ：远期汇率计算 这个会了就都会了！！！！！！ 美元与欧元的即期汇率是：USD1 = EUR 1.1638。美元的3个月期存款利率为15%，而在德国，欧元的3个月期存款利率为 10%，两国的利差相差5个百分点。求欧元3个月远期汇率： 美元贴水： 美元与欧元三个月的远期汇率为： USD1 = EUR 1.1638-0.0145=1.1493 择期价格的确定(即报价银行报价遵循的原则)： 报价银行买入升水货币，用择期中第一天的买入汇率； 报价银行买入贴水货币，用择期中最后一天的买入汇率； 报价银行卖出升水货币，用择期中最后一天的卖出汇率； 报价银行卖出贴水货币，用择期中第一天的卖出汇率。 （三） 套汇交易 套汇者利用同一货币在不同外汇中心或不同交割期上出现的汇率差异，为赚取利润而进行的外汇交易，其交易目的为获利。 1．直接套汇（Direct Arbitrage） 法兰克福： USD/SFR；1.7650 巴黎： USD/SFR：1.7550 2．间接套汇（Indirect Arbitrage） 间接套汇是指利用三个或三个以上外汇市场之间贱买贵卖有关货币，从中赚取汇差的一种外汇交易方式。