国际金融实务第2章讲义.pptx

国际金融实务（第三版） 东北财经大学出版社 第2章 即期、远期和掉期外汇交易 2.1即期外汇交易 2.1.1即期外汇交易的概念 即期外汇交易（Spot Exchange Transaction），又称现汇交易，是指买卖双方以固定汇价成交，并在两个营业日（Working Day）内办理交割的外汇交易。 即期交易的基本作用是：满足临时性的付款需要，实现货币购买力的转移；调整各种货币头寸；进行外汇投机等。 2.1即期外汇交易 2.1.1即期外汇交易的概念 1）即期交易的交割日期 交割日（Spot Date）又称结算日，也称有效起息日（Value Date），是进行资金交割的日期。银行同业间外汇即期交易的交割日包括三种类型： （1）标准交割日（Value Spot or VAL SP），指在成交后第二个营业日交割，如果遇上非营业日，则向后递延到下一个营业日。 （2）隔日交割（Value Tomorrow or VAL TOM），指在成交后第一个营业日进行交割。 （3）当日交割（Value Today or VAL TOD），指在成交当日进行交割的即期买卖。 根据国际金融市场惯例，交割日必须是两种货币的发行国家或地区的各自营业日，并且遵循“价值抵偿原则”，即一项外汇交易合同的双方必须在同一时间进行交割，以免任何一方因交割的不同时而蒙受损失。 2.1即期外汇交易 2.1.1即期外汇交易的概念 2）即期交易的结算方式 即期外汇交易的结算方式有信汇、票汇和电汇三种。信汇和票汇的应用较少，大部分交易是采取电汇方式，在电汇方式下，买卖双方首先通过电话达成交易，然后用电传予以确认。 1977年9月国际金融电讯协会（Society for World-wide Inter-bank Financial Telecommunication，SWIFT）正式启用，专门处理国际间银行转账和结算，使转账交换极其迅速和安全，目前大多数国际性大银行都已加入该系统。 2.1即期外汇交易 2.1.2即期外汇交易的报价 外汇市场上汇率通常采用双向报价方式（Two-Way Quotation），即报价者（Quoting Party）同时报出买入价格（Bid Rate）及卖出价格（Offer Rate）。 2.1即期外汇交易 2.1.2即期外汇交易的报价 银行报价传统上区分为直接标价法和间接标价法两种形式。第二次世界大战后，由于美元的特殊地位，各国银行间的报价普遍采用“美元标价法（US Dollar Quotation or Dollar Terms）”，即单位美元折合多少其他货币的标价方法。非美元之间的货币汇率可通过其各自对美元的汇率套算得出。 2.1即期外汇交易 2.1.2即期外汇交易的报价 一笔完整的交易往往包括四个步骤：询价（Asking）、报价（Quotation）、成交（Done）及确认（Confirmation），其中报价是关键。 2.1即期外汇交易 2.1.2即期外汇交易的报价 通常外汇交易员在报价时应考虑到以下几个因素： 第一，报价行的外汇头寸。 第二，市场的预期心理。 第三，询价者的交易意图。 第四，各种货币的风险特征和极短期走势。 第五，收益率与市场竞争力。 2.1即期外汇交易 2.1.3即期外汇市场上的套期保值 外汇市场上的对冲（Hedge）投资操作，是指以某种货币为中介货币，同时买卖另两种货币，由于买卖的损益互相对冲，从而达到回避风险目的的投资操作行为。 其依据是：当外汇市场上某一关键货币呈上升趋势时，与之相应的其他货币就相对地呈下跌趋势。利用两个同涨同跌的货币，以关键货币为中介一买一卖，就能够对冲买卖的损益。 2.1即期外汇交易 2.1即期外汇交易 2.1.4即期外汇市场上的投机操作 当今的浮动汇率制度下，外汇行市起落不定，甚至暴涨暴跌，从而使国际货币的价格产生差价（Spread），这正是进行投机操作的基础。 2.1即期外汇交易 2.1.5即期外汇交易程序 2.2 远期外汇交易 2.2.1远期外汇交易的概念 远期外汇交易（Forward Exchange Transaction）又称期汇交易，是指外汇买卖双方成交后并不立即办理交割，而是预先签订合约，先行约定各种有关条件（如外币的种类、金额、汇率、交割时间和地点），在未来的约定日期办理交割的外汇交易。 2.2 远期外汇交易 2.2.1远期外汇交易的概念 期汇交易与现汇交易的主要区别在于起息日不同。凡起息日在两个营业日以后的外汇交易均属期汇交易，期汇交易的交割期限通常为1个月、2个月、3个月、6个月，有时也有长至1年、短至几天的，其中最常见的是3个月。期汇交易所适用的汇率是各种不同交割期限的远期汇率。 2.2 远期外汇交易 2.2.2远