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拆款与债券利率趋势分析报告-102年9月份债券市场分析
102年9月份債券市場分析
一、影響債市因素
※有利因子
1.本月央行定期存單到期4.97兆元，市場資金寬裕。
2.經建會公布景氣對策信號燈由綠燈轉為黃藍燈，景氣復甦力道不足。
3.8月美國非農就業報告數據不佳。
※不利因子
1.8月美國ISM製造業、服務業指數優於市場預期。
2.台積電10年期公司債定價在2.10%，高於市場預估。
3.273天期國庫券採不足額標售。
二、債券市場分析
美國聯準會公布之褐皮書表示，美國多數地區經濟情況在7月初至 8月底期
間，以”溫和至適度”的步伐成長，且 8月ISM製造業、服務業指數優於預期，初
領失業救濟金人數創近 5年新低，支撐聯準會對於美國經濟於下半年穩健復甦之觀
點，市場臆測聯準會於9月17、18日召開貨幣政策會議後，縮減每月850億美元購
債規模之機率大增 ，10年期美債殖利率一度向上突破3.0%，然而在8月非農就業報
告不如預期下，10年期美債殖利率隨即向下進行修正。
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由於美國經濟數據喜多於憂，10年期美債殖利率向上攀升，台電 5年期、7年
期 、10年期公司債流標 ，台積電10年期公司債定價在2.10%，高於市場預估 ，受利
空因素影響，A02110殖利率向上走揚，顯示市場交易商對於後市仍偏空看待；然而
我國M2貨幣供給額仍維持成長，且美國8月非農就業報告不如預期，10年期美債殖
利率於3.0%整數關卡向下進行修正，可望限縮A02110殖利率彈幅，惟短線仍需密切
觀察10年期美債殖利率走勢 ，若其持續走高 ，預期將帶動台債市殖利率走勢緩步墊
高。
三、5年期及10年期指標公債殖利率走勢
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