特朗普基建支撑沪铜基本面.PDFVIP

研究报告—周报 金融研究院 铜研究小组 报告日期 2017 年 3 月 1 日 铜小组 张天骜 爱尔兰都柏林大学数理金融学硕士 从业资格证：F3002734 期货投资分析：TZ007682 电话：025邮箱：zhangtianao@ 特朗普基建支撑沪铜基本面 由智利 Escondida 铜矿的罢工开始，智利与 印尼的三大铜矿均出现供应危机。且短期内没有 问题缓解的苗头。铜矿石供应危机从一开始的炒 作新闻逐步进展到真实威胁全球供应，铜矿石供 应为铜价带来强力支撑。3月 1日上午特朗普迎来 在国会的第一次发言，发言中称，特朗普已经向 国会申请 1 万亿美元的基建投资，并且将会提前 开建美墨边境的长城。受到消息提振，1日有色金 属全面上涨。沪铜单日涨破 5 日、10 日和 20 日均线压力，可能将会逐步摆脱近期的震荡 行情，进入新一轮的上升行情中。短期关注 的关键点位为 20 日均线支撑 48180，上方压 力前高 49350.套保企业可以考虑在 20 日均 线附近提高套保仓位，回避快速上涨的风险。 周报 2017 年 3 月 1 日 金融研究院 工业品研究所 2 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 2 目录 一、 行情回顾3 二、影响因素分析4 三、 后市展望7 周报 2017 年 3 月 1 日 金融研究院 工业品研究所 3 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 3 一、行情回顾 中长期来看，自从 2011 年跌破 55 周均线后，55 周均线就成为沪铜 反弹行情的临界点。沪铜 9 月 13 日涨破前期下行趋势后开启一波快速的 上涨行情，突破了 55 周均线。随着 55 周均线从持续下行走向平稳，成为 短期沪铜下方强力支撑。沪铜 11 月初大涨冲上 89 周均线后，持续强势， 目前在 89 周均线上方震荡，市场长线格局可能已经悄然变化。 中期来看，沪铜从 2016 年底创出近期低点后，在 3 个月内形成了一 段稳健的上升趋势，近期创出新高后持续下行，一度跌破 20 日均线并挑 战 60 日均线支撑。短期沪铜在美元强势和中国监管层调查期货市场投机 力量的压制下持续调整，但铜矿石的供应危机在基本面上为沪铜带来了明 显的支撑，技术面上沪铜跌破 20 日均线后，3.1 日在特朗普 1 万亿基建 和加速修建长城的刺激下，沪铜收出中阳再度站稳 20 日均线。沪铜单日 涨破 5 日、10 日和 20 日均线压力，可能将会逐步摆脱近期的震荡行情， 进入新一轮的上升行情中。短期关注的关键点位为 20 日均线支撑 48180， 上方压力前高 49350. 周报 2017 年 3 月 1 日 金融研究院 工业品研究所 4 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 4 二、影响因素分析 1、本周伦铜库存大幅上升 过年前后中国建筑业进入传统淡季。3月份之前，中国的工程开工率均不足， 现货市场需求清淡。叠加年后沪铜快速上涨的影响，近期现货市场十分冷清，现 货企业接货意愿不足。沪铜库存持续上升，已经超过 15 年的高点，也将接近 16 年的库存高点。而伦铜库存近期在高位持续下行，但库存量仍相对较高。 近期全国精铜产量保持上升趋势，1月份全国精铜产量创出16年以来的新高， 可见铜行业去产能情况不乐观。但同比来看，铜产能增长受到一定的遏制，精铜 产量同比持续下行。 周报 2017 年 3 月 1 日 金融研究院 工业品研究所 5 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 5 过年前后是中国有色金属行业传统淡季，尤其年后沪铜的一波上涨导致现货 企业接货意愿再度降低，近期现货市场清淡叠加产量增长，现铜持续贴水，对铜 价带来一定压力。 周报 2017 年 3 月 1 日 金融研究院 工业品研究所 6 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 6 2、全球铜矿供应受到强烈威胁 全球最大铜矿--智利 Escondida 铜矿的工会工人罢工已经持续了近三周时 间，但截至周一该矿的劳资纠纷僵局尚没有缓解的迹象。而工会方面也周一也否 认了有关该矿工会已经恢复和资方必和必拓谈判的报道。目前该矿拥有雇员接近 2500 名，这些工人自 2月 9日开始罢工，因此前政府调停的谈判也以失败告终。 该矿 2016 年的铜产出大约占全球铜产量的 5%。 美国金属矿产商自由港麦克米伦公司（Freeport-McMoRan Inc）的首席执行 官 Richard Adkerson 周一称，目前该公司股东力顶自由港公司对印尼政府的强硬 立场，因为印尼政府希望调整和自由港的矿业合同。力拓（Rio Tinto）是印尼 Grasberg 铜金矿项目的股东之一，也支持自由港公司对雅加达政府坚持强硬立 场。自由港目前是全球最大的上市铜产商，上周该公司警告称，可能将其与印尼 政府合