XD第2章节公司金融的价值观念.pptVIP

* * * * * * * * * * 经营风险是指公司的决策人员和管理人员在经营管理中出现失误而导致公司盈利水平变化从而产生投资者预期收益下降的风险。 财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。 * * * * * 例7:假设以10%的利率借款20000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少资金才是有利的？ ★投资回收系数 由普通年金现值计算公式p=A·(p/A，i，n）可知： Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. （三）永续年金 当n ∞时, 的极限为零，故上式可写成： 例8：拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发10000元奖金。若利率为10%，现在应存入多少钱？ 由普通年金现值计算公式推导即可： Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. ※练习： 1、一位母亲为孩子设立大学教育基金，每年年末存入1000元。若银行利率为5%，请问12年后这笔基金的数额是多少？ 2、某人购买一套商品房，约定15年分期付款，每年年末支付一次。假定最终支付总额为30万元，银行利率为5%，问每年应付款额为多少？ 3、某人购买家电，与商家约定每年年末支付1000元，5年付清，已知年利率为10%，请问相当于现在一次付清多少钱？ 4、某企业欲购置一台柴油机，其价格比同样的汽油机每月可节约燃料费用60元，但价格高出1500元，在年利率10%的条件下，问柴油机应使用多少年才合算？ 5、有一只绩优股，每季分得股息2元，利率为8%。你愿出多少钱购买此股票？ Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第二节 投资风险价值 投资风险价值：是指投资者由于冒着风险进行投资而要求(期望)获得的超过资金时间价值的额外收益。 风险一般是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。 特定投资的风险其大小是客观的。 风险的大小随时间延续而变化。 风险是预期结果的不确定性。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 风险是客观存在的，是不以人的意志为转移的。 风险的客观性基于两个原因： 一是信息的缺乏；二是决策者不能控制事物的未来状况。 风险的种类： 1、从投资主体角度看 市场风险（系统风险、不可分散风险） 公司特有风险（非系统风险、可分散风险，） 2、从公司本身角度看--公司特有风险 经营风险（商业风险，与资产结构有关） 财务风险（筹资风险，与资本结构有关） Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. （二）风险价值（风险报酬、风险收益） 二、风险与报酬的关系 风险越大，要求（期望）的报酬率越高 期望投资报酬率= 时间价值率+风险报酬率 风险价值是投资者由于冒风险进行投资而要求获得的超过货币时间价值的那部分报酬--“理财的第二原则” ☆风险报酬率 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 三、计算 风险收益具有不易计算的特性 要计算在一定风险条件下的投资收益，必须利用概率论的方法，按未来年度预期收益的平均偏离程度来进行估算 1、确定概率分布 2、计算期望报酬率 3、计算标准离差 4、计算标准离差率 5、计算风险报酬率 6、计算风险报酬 Evaluation only. Creat