“国际金融”2010第10讲货币体系.pptVIP

亚洲货币融合 Kawai (2008), The role of an Asian Currency Unit for Asian Monetary Integration 亚洲面临的三大政策挑战： 为了实现亚洲区域内的汇率稳定，最为可行的途径是所有国家都实施类似的有管理的浮动汇率体系（而不是完全自由浮动或者固定汇率）。这就要求中国从目前的软盯住汇率制度中退出 既然日元国际化的程度很低而人民币又还没有实现可自由兑换，亚洲国家需要通过实施适当形式的盯住通货膨胀与一揽子货币体系来保障有信誉的地区货币锚 如果创造亚洲货币区域甚至在将来创造亚元是一种理想的选择，亚洲需要先在就开始明确实现货币与汇率政策协调的路径以及必要的步骤 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 亚洲贸易融合 区域内贸易的比例，1980-2007（%） Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 亚洲投资融合 亚洲新兴市场直接投资的流入，1995-2005（%） Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 亚洲金融投资融合 跨境金融投资，2005（10亿美元，%） Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 其他经济融合 劳动力市场的融合 显著滞后，尤其是日本和韩国，对劳动力流动管制非常严格 但东南亚劳动力流动已经开始频繁，尤其是新加坡、马来西亚和泰国之间 宏观经济融合 Kawai和Motonishi（2005）：GDP、消费和投资增长率之间的同步性非常高，特别是在日本、韩国、台湾、新加坡和马来西亚，泰国和印尼的同步性也开始增强（与美欧相关度不高） Rana（2007）发现ASEAN+3之间商业周期的同步性正在提高，菲律宾、日本、印尼、马来西亚和泰国的相关系数接近0.8-0.9 结论：亚洲与日本的同步性高于与欧美的同步性，中国还没发现很高的同步性 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 亚洲是一个最优货币区域吗？ 基本条件包括： 对于其他成员的开放度 产品、要素与市场的融合 对称的外部冲击 对于产出与通胀之间的权衡具有类似的偏好 愿意就此进行其他政策如财政政策的协调 结论：亚洲作为一个整体，还没有满足最优货币区域的条件，但其中一些分区可能已经满足这些条件 Mundell（2005）认为亚洲货币融合有很多好处：促进贸易与投资，为脱离美元区的国家提供另一个选择，增强在世界事务中的声音，危机时抵消冲击，避免汇率政策的矛盾，更佳的货币政策、减少投机性攻击、地区性政策决策和更有效率的 亚洲经济 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 清迈协定 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 实现亚洲汇率与货币政策协调 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 亚洲货币政策融合的目标模式 货币融合的两种模式 美元模式 欧元模式 亚洲货币融合的困难 不同经济规模 不同经济发展水平 不同经济周期 政治因素 如何实现亚洲货币融合？ Evaluation only. Created w