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德勤中国制造业组 德勤中国研究与洞察力中心 中国装备制造业海外拓展新阶段 前言 装备制造业是一个国家的战略性产业和工业崛起的标志，是一国制造业的基础和核心竞争力所 在。中国已经被公认为机械工业大国，以工程机械、精密机床与电力设备为主体的装备制造业 不断在加速国产化的步伐；但是过度依赖投资增长、核心技术依靠引进、创新能力不足始终是 中国装备制造业实现产业转型和升级的障碍。在“十二五”发展规划中，自主创新能力的增强 被视为提升中国装备制造业的核心环节。长期以来，装备制造企业努力探索增强创新能力的有 效途径，包括增加研发投入，提高创新转化能力，营造创新文化和建立创新机制等。 事实上，在全球经济一体化的趋势下，中国制造业和装备制造业不仅成为国际分工体系的重要 组成部分，也开始在全球资源配置的调整中发挥更为主动的作用。这不仅得益于中国装备制造 技术的不断提升，更得益于中国经济的飞速发展对装备制造业的巨大市场需求，这一点在中国 经济增速放缓的情况下仍然不会改变。 金融危机以来，全球发达经济体重新审视经济发展历程，检讨对于虚拟经济的过度投入，并重 新重视实体经济的发展，出现“重返”制造业的热潮，提出“再工业化”。但是与前几次工业 革命发生时的经济环境相比，各国的经济发展发生了天翻地覆的变化，全球也面临着前所未有 的对于生态环境的过度使用和能源资源严重透支的担忧。可替代能源的开发和节能环保技术成 为全球装备制造业实现可持续发展的关键。在这样的情况下，新一轮的产业转移不可避免地发 生了，这成为中国装备制造业“走出去”，积极参与全球制造业资源重新配置的良机，而不仅 是出于欧洲或美国经济萧条，随处可捡“便宜货”的表面考虑。 德勤中国专门就中国装备制造业海外拓展战略这一课题进行了广泛研究和行业内深度访谈，发 现海外并购已经成为全球金融危机以来中国装备制造业海外拓展的主要方式，并购发起方也 从原先以大型国有企业占主导扩大到更多的领先民营装备制造企业的活跃参与。就并购本身而 言，大部分中国装备制造业企业的并购仍然以技术目的为主，这也确实符合当前全球装备制造 业调整的趋势和中国企业自主创新能力发展的阶段。 展望未来十年，德勤认为中国企业的技术能力将逐步壮大，以获取先进技术为目的的并购交易 仍将是主流，同时也会出现更多以商业拓展为主导的交易，比如市场的获取、竞争对手的整合 和行业类别的扩展等。这个趋势已经开始在并购实践中有所体现，在本报告中，德勤也对中国 装备制造企业并购前评估与并购后整合的战略实操进行了研究，期望通过对国际、国内成功案 例的分析，总结规律和经验，分享给更多正在备战或已有海外并购计划的中国装备制造企业。 祝您阅读愉快！ 董伟龙 德勤中国制造业 联席领导人 杨莹 德勤中国制造业 联席领导人 目录 前言 2 内容提要 4 1. 中国装备制造业海外发展的总体概况 5 1.1 世界装备制造业格局及发展趋势 5 1.2 中国装备制造业逐步向海外扩展 6 1.3 主要海外市场特点 8 2. 中国装备制造业海外并购趋势与方向 10 2.1 中国装备制造业海外并购回顾 10 2.2 中国装备制造企业海外并购不同阶段及发展趋势 11 2.3 中国装备制造企业海外并购的障碍 14 3. 中国装备制造企业海外并购整合重点 15 3.1 全球装备制造业海外并购评估 15 3.2 海外并购整合重点 16 4. 行业领先者经验借鉴 18 4.1 卡特彼勒 18 4.2 小松 19 4.3 天水星火 20 结束语 21 中国装备制造业海外拓展新阶段 3 装备制造业是指为国民经济各部门简单再生产 和扩大再生产提供技术装备的各类制造工业的 总称，本报告所指装备制造业的产业范围主要 覆盖机械设备行业。包括通用设备制造业、专 用设备制造业、铁路、船舶、航空航天和其他 交通运输设备制造业、电气机械及器材制造业 及仪器仪表制造业，还有金属制品业。中国装 备制造业受益于中国城市化进程加快和固定资 产投资的持续快速攀升，在过去三年呈现爆发 式增长态势。国家统计局数据显示，2008年 中国机械设备行业主营业务收入为10万亿人民 币，到2011年，行业主营业务收入达到21万亿 人民币，年复合增长率接近30%。 然而，2011年以来，全球经济颓势加剧，中国经 济增长放缓，市场需求的急剧减少令整个行业业 绩明显下滑，2012年更进入探底时期。同时，外 延式的增长模式无法掩盖中国装备制造业缺乏核 心技术、自主创新能力低下的弱点，中国装备制 造业进入产业转型和升级的关键时期。很多企业 已经尝试通过海外收购，获得技术的提升。需要 特别指出的是，虽然铁路、船舶、航空航天的运 输设备制造业产值和营业收入占装备制造业总比 最大，但由于中国企业自身能力和其相关技术的 高敏感度的原因，短期内少有海外并购，因