3金融市场综述.ppt

第三章 金融市场 简介 货币市场 资本市场 一、金融市场简介（一）金融市场：买卖金融工具以融通资金的场所或机制。 以各种金融资产为对象而进行交易，是一种确定金融资产交易价格的机制。1、是实现金融资产交易和服务的市场2、涵盖各类金融交易活动和交易关系3、金融市场有有形市场与无形市场两种形态。 短期借贷市场(侧重于对企业公众部分) 1．短期借贷的种类：主要是流动资金贷款。 我国：三个月以内为临时贷款；三个月以上至一年之内，为季节性贷款；一年以上到三年以内，为周转贷款。 一是按定额流动资金的周转期为归还期： 年计划销售收入额 本次贷款归还期=360天÷—————————— 流动资金平均占用额 二是以贷款物资的消耗进度确定归还期限： 本次贷款金额 本次贷款期限= ————————————— 本次贷款物资平均日耗定额 3.短期借贷的原因：头寸掉转和短期调剂运用。 4.短期借贷的风险： 按国际惯例进行贷款５级分类管理，即正常、关注、次级、怀疑和损失，并以此为依据提取相应比例的风险保证金。 3、同业拆借市场的特点 （1）进入市场的主体有严格的限制。 （2）融资期限较短。头寸拆借一般为日拆，同业借贷期限较长，最长可达一年。 （3）交易手段比较先进。 （4）交易额较大。 （5）利率由供求双方议定。 （3）中介机构 同业拆借的中介大体上分为两类：一类是专门从事拆借市场中介业务的机构，如融资公司、拆借经纪商或经营商等。另一类是兼营机构，它多由大的商业银行承担。 5．同业拆借市场利率 同业拆借市场利率是货币市场的核心利率， 利率形成有两种情况，一是由拆借双方当事人协定，二是拆借双方借助于中介人，通过市场公开竞价确定。 在一般情况下，同业拆借利率低于中央银行的再贴现利率或再贷款利率。主要取决于同业拆借市场中短期资金的供求状况。 受制于银根松紧、中央银行的货币政策意图、货币市场其他金融工具的收益率水平、拆借期限、拆入方的资信程度等多方面因素。 6．同业拆借市场的运作 （1）通过中介的同业拆借市场的运作。通过中介的同业拆借有两种方式： 一是通过中介机构的同城同业拆借。 二是通过中介机构的异地同业拆借。 （2）不通过中介机构的同业拆借。 商业票据市场 1．商业票据承兑市场 汇票本身分即期汇票和远期汇票。 只有远期汇票才有承兑问题，且承兑后的汇票才是市场上合法的金融票据。在国外，票据承兑一般由商业银行办理，也有专门办理承兑的金融机构，如英国的票据承兑所。承兑方式有全部承兑、部分承兑、延期承兑和拒绝承兑四种。 短期债券市场 1．国库券市场 国库券是政府为了弥补国库资金临时不足而发行的短期债务凭证。 特点： 一是安全性高。 二是流动性强。 三是税收优惠。 国库券市场的活动包括国库券发行与转让流通。 回购市场 1.回购与逆回购 回购：指按照交易双方的协议，由卖方将一定数额的证券卖给买方，同时承诺若干日后按约定价格将该种证券如数买回的一种交易方式。 逆回购：如果从买方的角度来看同一笔回购协议，则是买方按协议买入证券，并承诺在日后按约定价格将该证券卖回给卖方，即买入证券借出资金的过程。 图示 回购协议直接交易程序之二 CDs市场 是在银行定期存款凭据上注明存款金额、期限、利率，到期持有人提取本金和利息的一种债务凭证。 到期日价格决定 Ｖ＝Ｐ（１＋Ｃ·Ｎ／360） 二级市场转让价格 存单价格=本金×1+存单利率×从发行日到到期日天数/360 1+存单收益率×购买日到到期日天数/360 2．企业短期融资券市场 其特点: 一是获取资金的成本较低。 二是筹集资金的灵活性较强。 三是对利率变动反映灵敏。