5-中信机械行业2012年投资策略.pptVIP

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2017-03-29 发布于北京
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5-中信机械行业2012年投资策略

* * * * * * * * * 机械行业2012年投资策略换档减速稳健前行中信证券研究部机械行业小组 2011年12月 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 近期回顾与展望长期发展前景子行业分述投资策略目录 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 回顾与展望 2011年前三季度行业运行平稳，单月呈现缓慢回落态势截至9月份行业累计工业总产值为12.18万亿元，同比增长26.2%，符合我们的预期。增速最快的三个子行业分别是工程机械行业（37.80%）、机床工具行业（34.48%）和农业机械行业（34.25%）；相对增速较慢的三个子行业分别是文化办公设备行业（13.74%）、内燃机行业（23.11%）和重型矿山机械行业（27.31%）。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 回顾与展望 2011年前三季度行业进出口额仍均实现了25%以上的增长截至9月份行业累计出口2364.90亿美元，同比增长25.62%；进口2328.97亿美元，同比增长25.77%。增速最快的三个子行业分别是工程机械行业（51.92%）、内燃机械行业（39.70%）和机械基础件行业（35.59%）；相对增速较慢的三个子行业分别是重型矿山行业（6.63%）、文化办公设备行业（12.72%）和仪器仪表行业（21.81%）。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 回顾与展望明年机械行业增速将进一步回落明年行业将继续保持稳定增长，但增速将进一步回落，预计全年增速约为15-20%。 1、2012年我国宏观经济继续保持平稳增长，但增速有所回落。据中信证券研究部宏观组的最新预测，2012年GDP增速约为8.5%，全社会固定资产投资增速约为20.1%。 2、2012年国内信贷环境有望比2011年相对宽松。流动性的相对放松将对实体经济运行产生一定的正面影响，机械工业也不能例外，行业的持续稳定增长仍可期待。 3、明年全球经济仍将面临欧债危机等不利影响，将为明年的出口增长带来一定的不确定性。我们预计机械行业出口增速也将由今年的23-25%下滑到明年的15-20%。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 回顾与展望竞争加剧导致企业分化明显我们判断明年多数机械子行业中的市场竞争程度将更加激烈。主要原因一是多数子行业的市场需求增速将随着宏观经济的减速而放缓，二是前几年各子行业产能加速扩张的态势难以及时扭转，新投放的大量产能会造成“僧多，粥少”的局面。在激烈的市场竞争格局下，行业整体的利润增速将面临较大的下行压力，企业分化趋势将日益明显，竞争力突出的企业将会胜出。 08-11年通用设备制造业投资完成额（亿元） Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 近期回顾与展望长期发展前景子行业分述投资策略目录 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 未来增速将正常回落行业未来增速将正常回落。主要原因是尽管“十二五”期间国家“保增长”的基本政策导向不会改变，国民经济仍有望保持稳健的增长，但年均增速相对于“十一五”将有所放缓，且与机械行业相关度较高的