12.有关资本市场的实证会计理论解释.ppt

会计理论 12.有关资本市场的实证会计理论 有关资本市场的实证会计研究又被称为“信息观”的实证会计理论，主要由于该部分的实证会计研究主要是建立在有效市场理论之上的，用来检验会计数据能否作为一种信息对股票市场产生影响。从1968年鲍尔和布朗关于会计盈利的实证检验至今,基于信息观的实证会计理论已经基于完善,其所涉及的主要领域包括:会计盈利与股票价格的关系、无效应假说与机械性假说的辩识、财务预警模型的发展和盈利预测模型的发展。本章分别就这四个方面作比较详尽的介绍。 12.1 会计盈利与股票价格关系的实证研究 在检验会计盈利与股票价格之间的关系即检验会计盈利是否向市场传递信息时，研究人员并没有直接研究公司市场价值是否随着公司盈利水平的变化而变化，因为，影响预期未来现金流量的因素很多，使得会计盈利和股票价格之间的关系不明确。从鲍尔和布朗（1968）开始，关于会计盈利与股票价格关系的实证会计研究逐渐兴起至今已经很成熟，主要分为以下七个方向： 12.1 会计盈利与股票价格关系的实证研究 研究方向 代表人物 研究结论 未预期盈利的变化方向与平均非正常报酬率 鲍尔和布朗（1968），布郎（1970），福斯特（1975，1977），本斯顿和瓦茨（1978） 报告的会计盈利确实影响了股票价格，并且盈利公告确实向市场传递了新的信息。 未预期盈利的变动幅度与平均非正常报酬率的关系 比弗、克拉克和赖特（1