06年12月A股市场行情统计月报（061201－061231）（PDF12）.pdfVIP

2007年1月4 日 金融工程 市场统计 险峰中的风光 景志钟 86-755 06 年 12 月A 股市场行情统计月报 （061201 －061231 ） jingzz@ 主要内容 在人民币升值加速，中国经济持续稳定增长的背景下，中国优质股票资产彰显其投资价值， 我们之前预期的蓝筹投资的大思路被展开的淋漓尽致，未来的税制改革再一次提升了蓝筹 股的价值，以国有银行为代表的蓝筹股主导的行情也进入了快速拉升阶段。短期行情可能 还有一定空间，但从时间上看，阶段行情应已接近尾声，市场正接近险峰中的风光阶段。 本月市场流通市值总体涨幅为 14.79 ％，全市场总体换手率为74.68 ％。目前市场以流通 股加权均价为 7.42 元，简单算术均价为 7.69 元。工行等超级大盘股的上市使当前 A 股 市场总市值达到 87464 亿元，完全可流通市值也达到 23427 亿元。 我们以 2005 年 4 季度至 2006 年 3 季度一个滚动年度的净利润计算，目前两市以整体法 计算的平均市盈率为 38.19 倍，市净率为 3.39 倍，剔除亏损股后市盈率为 31.26 倍，剔 除负净资产股后市净率为 3.36 倍。当前主要成份股中，深证 40 的静态市盈率为 23.32 倍，深证 100 为 24.55 倍，中证 100 为 27.33 倍，上海 180 为 27.68 倍，沪深300 为 28.39 倍，上海 50 为 28.41 倍。目前市盈率已处于 1996 年以来的中枢位置，同国外部分成熟 市场的市盈率相比已明显高估。考虑到中国经济的快速增长，特别是人民币的升值预期， 目前估值水平虽有一定的合理性，但至少已没有优势。 本月行情中，以中国联通为代表的通信服务业涨幅最大，3G 可能会使其受益，但受益应 远不及中兴通讯，真正推动其大幅上涨的原因还是同国有银行股一样的大盘蓝筹概念。 2007 年一季度的非流通股解禁为缓步提升的趋势，“小非”的解禁高峰是8 月和 10 月， 按当前股价计算分别为 557 亿和 385 亿元，10 月份同时也是“大非”的解禁高峰，解禁 市值为 591 亿元。 相关报告 《蓝筹股引领行情向纵深发展_06 年 11 月A 股行情统计月报》 《蓝筹投资的大思路拉开序幕_06 年 10 月A 股行情统计月报》 《蓝筹在扩容和加息压力前蓄势_06 年 9 月A 股行情统计月报》 行业研究 一、市场总貌 1、本月市场运行概况 图表 1：最近两月上证指数与深圳综指相对走势 在人民币升值加速，中国经 济持续稳定增长的背景下，中国 631 2580 优质股票资产彰显其投资价值， 指 581 2380 数 我们之前预期的蓝筹投资的大思 综