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2017-03-29 发布于河北
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金融工程-基金研究上证 50ETF股票认购优化策略研究主要观点招商证券研究发展中心上证 50ETF 首次发行期间投资者可选择网上现金认购网下现金认购和网下股票认购 3种方式网下股票认购以单只股票谢秉稚股数申报用以认购的股票必须是上证 50 指数成份股和已公告的备选成份股 86-755 xiebzh@ 对于已持有上证 50 指数成份股或已公告的备选成份股的投资杨晔者而言面临用何种资产去置换上证 50ETF 的最优决策问题 86105853 我们从个股与上证 50ETF 的流动性和投资价值两方面作出量 yangye@ 化分析判断黄晓燕 86-755 数值实验说明 50ETF 表现出远优于任何一只成分股的流动 huangxy@ 性因而若仅从流动性角度出发个股置换 50ETF 将有助于改善资产的流动性规避资产的非系统风险其中,流动性偏低的个别股票应该优先考虑用于申购上证 50ETF. 报告日期 2004-11-23 结合个股的投资价值分析我们建议投资者若无特殊理由支持相关研究继续持有单个股票则应该对投资建议评级为中性和回避的个 ETF 的套利成本度量和优化成股采取个股置换 50ETF 的策略交策略初步研究内部资料请勿外传在阅读本报告前请务必首先阅读封底的重要说明 1/9 金融工程-基金研究一 ETF 的网下股票认购 ETF 即将发行根据现有的最新信息投资者可选择网上现金认购网下现金认购和网下股票认购 3种方式网上现金认购是指投资者通过基金管理人指定的发售代理机构用上海证券交易所网上系统以现金进行的认购网下现金认购是指投资者通过基金管理人及其指定的发售代理机构以现金进行的认购网下股票认购是指投资者通过基金管理人指定的发售代理机构以股票进行的认购其中网上网下现金认购与一般开放式基金的认购过程类似而网下股票认购流程如下股票认购网下股票认购以单只股票股数申报用以认购的股票必须是上证 50 指数成份股和已公告的备选成份股单只股票最低认购申报股数为 1 万股超过 1 万股的部分须为 100 股的整数倍