新三板限售限制.docVIP

为适应加快我国多层次资本市场建设发展需要，全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）为交易平台的全国性证券市场经过两年的发展已日趋成熟，作为挂牌公司的股东和投资人而言，公司在新三板挂牌后的股份转让限制无疑是众多重要的关注点之一。本文拟对公司在新三板挂牌的股份转让限制规定进行逐一梳理。 1发起人持股的转让限制 2控股股东和实际控制人持股转让限制 需要说明的是，公司股票在挂牌前十二个月以内控股股东及实际控制人直接或间接持有的股票进行过转让的，该股票转让限制解除同样适用“两年三批次”的规定，但主办券商为开展做市业务取得的做市初始库存股票除外。 从上述转让限制规定可以看出，新三板对控股股东和实际控制人股票转让限制较之主板市场而言较为宽松，主板上市公司的控股股东及实际控制人所持股票在公司上市之日起至少锁定三十六个月。 3控股股东、实际控制人以外的其他股东持股转让限制 4董监高持股转让限制 5对挂牌前十二个月内增资部分股份的转让限制 6外商投资股份公司发起人转让股份限制 笔者认为，应当适用《公司法》第一百四十一条对股份公司发起人股份的限售期为一年而非《暂行规定》中的三年的规定。理由如下：首先，现行《公司法》系2013年修订后施行，根据“新法优于旧法”的原则，应当适用《公司法》的规定。其次，《暂行规定》仅作为部门规章，而非法律，所以不适用“特别法优于一般法”的原则。根据《公司法》规定“外商投资的股份有限公司适用公司法；有关外商投资的法律另有规定的，适用其规定”。但作为规范外商投资的《中外合资经营企业法》、《中外合作经营企业法》、《外资企业法》并未规定外商投资企业可采取股份有限公司形式，也就没有关于股份有限公司股票限售期的规定。作为部门规章的《暂行规定》显然不能作为特别法。 7挂牌公司发行新股的转让限制 8并购重组中收购人获得的股份转让限制 9因非转让原因获得的股票转让限制