工程经济讲2013.doc

第一章 资金的时间价值 一、经济效果评价 1、建设项目经济效果评价：在拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上，对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证。 2、财务生存能力分析主要计算净现金流量和累计盈余资金，分析技术方案是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。对于经营性项目，根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格主要分析项目盈利能力、偿债能力、财务生存能力；对于非经营性项目，主要分析财务生存能力。 3、偿还资金来源：利润；固定资产折旧；无形资产及其它资产摊销费；其他还款资金（减免的税金） 4、FNPV的不足之处：首先要确定一个基准收益率；不能真正反映单位投资的使用效率；不能直接反映经营成果；不能反映投资的回收速度。 5、借款偿还期指标适用于不预先给定偿还期限的技术方案；对于预先给定偿还期限的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率指标。 二、敏感性分析（Ｐ38） 1、单因素敏感性分析的步骤 2.1确定分析指标：如果主要分析方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响，可以选用静态投资回收期作为分析指标；如果主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响，则选用财务净现值作为分析指标；如果主要分析投资大小对方案资金回收能力的影响，则可以选用财务内部收益率作为指标。 2.2选择需要分析的不确定性因素：选择原则（影响较大；把握性不大。） 2.3分析每个不确定性因素的波动程度及对分析指标可能带来的增减变化 2.4 确定敏感性因素 敏感度系数：SAF值越大，表明评价指标SAF对不确定因素F越敏感，反之则不敏感。 敏感性分析图：每一条直线的斜率反映了技术方案经济效果评价指标对该不确定因素的敏感度程度，斜率越大，敏感度越高。（与横轴的交点离原点越近，敏感度越高） 临界点：是指技术方案允许不确定因素向不利方向变化的极限值。说明：在临界点下，项目是可行的。超越临界点，项目收益指标将不可行。 2.5、选择敏感程度小，承受风险能力强、可靠性大的项目或方案。 四、 基准收益率 1、基准收益率的影响因素：资金成本；投资的机会成本；投资风险；通货膨胀 2、确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。 五、财务现金流量表 投资现金流量表（以技术方案为独立系统），资本金现金流量表（以项目法人为角度），投资各方现金流量表和财务计划现金流量表（计算累计盈余资金，分析财务生存能力） 财务现金流量表的构成要素： 1．投资由建设投资，建设期利息，流动资金（流动资产与流动负债的差额）组成。　　 （注意：建设期利息计入总投资，生产期利息记入总成本） 2．经营成本（经营成本与融资方案无关） （1）总成本费用=外购原材料，燃料及动力费+工资及福利费+修理费+折旧费+摊销费+财务费用+其他费用 （2）经营成本=总成本费用－折旧费－摊销费－利息支出 （3）利息在投资流量表中不作为现金流出，但在资本金流量表中计入现金流出。从经营成本角度讲，如果是项目投资流量表，折旧、摊销和利息都不作为现金流出；如果是资本金流量表折旧、摊销不作为现金流出，但利息作为现金流出。 3. 固定成本与可变成本 （1）固定成本：工资及福利费（计件工资除外）、折旧、摊销费、修理费 （2）可变成本：原材料、燃料动力费、包装费、计件工资等。 资本金的出资形态：现金、实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权。其中，工业产权和非专利技术的作价出资的比例不应高于资本金总额的20%。 六、设备磨损的类型及补偿方式 设备磨损分为两大类，四种形式 （1）有形磨损（又称物理磨损） 第一种有形磨损—设备在使用过程中，在外力作用下产生的磨损 第二种有形磨损—设备在闲置过程中受自然力的作用而产生的磨损 （2）无形磨损（又称精神磨损、经济磨损） 第一种无形磨损—设备的技术结构和性能并没有变化，但由于技术进步，社会劳动生产率水平的提高，同类设备的再生产价值降低，致使原设备相对贬值。（不能补偿） 第二种无形磨损—由于科学技术的进步，不断创新出性能更完善、效率更高的设备，使原有设备相对陈旧落后，其经济效益相对降低而发生贬值 设备磨损的补偿方式 修理和现代化改装的区别：大修理是更换部分已磨损的零部件和调整设备，以恢复设备的生产功能和效率为主；现代化改装是对设备的结构作局部的改进和技术上的革新，如增添新的、必须的零部件，以增加设备的生产功能和效率为主。 通常优先考虑更新的设备： 设备损耗严重，大修后性能、精度仍不能满足规定工艺要求的 设备损耗虽在允许范围之内，但技术已经陈旧落后，能耗高、使用操作条件不好、对环境污染严重，技术经济效果很不好的 设备役龄长，大修虽然能恢复精度，但经济效果上不如更新的。 七、设备更新方案的比选 更新方案的比较原则：客观立场；不考虑