第六章互换导论.pptVIP

利率互换市场的基本运作机制 （三）利率互换的其他市场惯例 1.浮动利率的选择 在国际利率互换交易中，最常用的浮动利率是伦敦银行间同业拆放利率（London Interbank Offered Rate，LIBOR）。大部分利率互换协议中的浮动利率为3个月和6个月期的LIBOR。一般来说，浮动利率的确定日为每次支付日的前两个营业日或另行约定。 利率互换市场的基本运作机制 2.天数计算惯例 在国际市场上，不同利率的天数计算惯例是不同的。下面的表6-2给出了常见的美元利率产品天数计算惯例，其中A表示实际天数。 利率互换市场的基本运作机制 3.支付频率 支付频率是利息支付周期的约定。如S.A.，是Semi-Annually的缩写，即每半年支付一次。利率互换中最常见的是每半年支付一次或是每3个月支付一次。货币互换则通常为每年支付一次。有些利率互换的固定利息与浮动利息支付频率一致，有些则不一致。 利率互换市场的基本运作机制 4.净额结算 利率互换在实际结算时通常尽可能地使用利息净额交割，即在每个计息期初根据定期观察到的浮动利率计算其与固定利率的利息净差额，在计息期末支付。由于每次结算都只交换利息净额，本金主要用于计算所需交换的利息，并不发生本金的交换，因而利率互换中的本金通常也被称为“名义本金”。显然，净额结算能很大地降低交易双