财务分析(20页).docVIP

第二章 财务分析 重点掌握：一、财务分析的方法；二、偿债能力、营运能力和获利能力分析涉及的主要指标；三、掌握杜邦综合财务分析体系。 一、财务分析的基本方法：1、比率分析法：是指同一个企业同一个年度的同一张报表的不同项目，或者是不同报表相关项目之间的比较关系。2、比较分析法：主要是横向的比较，即用一个企业的某项财务指标与同行业的其他企业对比，或者是与该企业所属行业的标准财务比率进行比较分析。3、趋势分析法：主要是纵向的分析，即同一企业不同年度的报表间进行比较。还要简单了解一下相关比率、结构比率和动态比率的含义。 二、比率分析：需要掌握其中的具体指标的分类、计算和含义。（一）偿债能力分析：1、流动比率：流动比率=流动资产÷流动负债流动比率可以反映短期偿债能力。流动比率是个相对数，排除了企业规模不同的影响，更适合企业之间以及本企业不同历史时期的比较。一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债，在分析流动比率的基础上，还要进一步对现金流量加以分析。从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好，但从企业的角度看，过高的流动比率通常会造成企业保持了过多的流动资产（其获利能力较差），造成企业机会成本的增加。所以企业应尽可能使流动比率维持在不使货币资金闲置的水平。 2、速动比率：速动比率=速动资产÷流动负债＝（流动资产-存货）÷流动负债属于反映短期偿债能力的指标。因为存货不容易变现，所以计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除。速动比率过高，一方面说明短期偿债能力提高，另一方面也说明资产的收益能力水平在降低。3、现金比率：现金比率＝现金÷流动资产也是属于反映短期偿债能力的指标。它的说服力超过了流动比率和速动比率。该比率越大，企业的短期偿债能力越强。和前面的指标一样，这个指标的数值也不能过高。 4、资产负债率：一般性了解即可。 5、有形资产负债率：一般性了解。 6、产权比率：产权比率＝负债总额÷所有者权益总额产权比率越高，意味着企业的负债程度越高，财务风险越大。7、已获利息倍数：（作为考试重点掌握，注意单选题）已获利息倍数＝息税前利润÷利息支出＝（利润总额+利息支出）÷利息支出数值越大，说明企业在正常的经营过程中，通过占用资产实现的全部收益（息税前利润），对债权人的利息的保障程度越大，财务风险越小。（二）营运能力分析：是站在经营者的角度，对占用资产的经营效率或经营者驾驭资产的能力进行分析。关键是看资产周转的快慢，周转的速度越快，说明驾驭资产的能力越强，资产的运营效率越高。1、应收账款周转率，有两种表示方法：（重要指标）应收账款周转次数＝销售收入净额÷应收账款平均余额应收账款周转天数＝360÷应收账款周转次数 周转次数越大，说明周转速度越快；周转次数越小，就说明每周转一次的天数越大，周转速度越慢。（此处老师口误）。应收账款的周转速度的快慢在一定程度上可以说明应收账款的变现能力。即其周转速度越快，说明其越容易变现，计算出的流动比率和速动比率的说服力也越强。2、存货周转率，也包括了两个方面（重要指标）存货周转次数＝销货成本÷平均存货这里的销货成本就是利润表的第二项――主营业务成本，平均存货是期初存货和期末存货的时点数的平均值。存货周转天数＝360÷存货周转次数存货周转速度越快，说明其变现能力越强，流动比率的说服力越高，企业经营时存货占用的资金越少。（三）获利能力分析：它是站在所有者的角度，对企业的营利能力进行分析。1、销售净利润率销售净利润率＝净利润÷销售收入净额（主营业务收入净额）该指标越大，说明企业每实现100元的销售收入带来的净利润越大，企业的获利能力越强。 2、资产净利润率：资产净利润率＝净利润÷资产平均总额反映企业平均每100元的资产实现的净利润的多少。考虑到分子上的指标是时期数（来自利润表），分母上的指标是时点数（来自资产负债表），所以我们对分母采用求平均数的方式将其转化为时期数。 3、实收资本利润率：实收资本利润率＝净利润÷实收资本一般了解即可。 4、资产息税前利润率（基本获利率）：资产息税前利润率＝息税前利润÷总资产平均余额该指标是将公司占用的全部资产作为一种投入，对应的是息税前利润总和，以评价公司的投入和产出的效率。公司的投入就是占用的资产总额，其回报就是息税前利润。该指标越大，说明企业的整体的获利能力越强。 5、净资产利润率：净资产利润率＝净利润÷所有者权益平均余额该指标是从股东的角度来分析投入、产出的关系的，股东的投入就是净资产，相应的回报就是净利润，所以该指标反映的就是企业自有资金的回报水平。该指标越大，说明能给所有者带来收益的能力越强。