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财务管理习题 1.1某企业欲投资100万元开发新产品,现有A.B两种新产品备选,它们的预计报酬与经营状况及各种状况发生的概率密切相关，各种状况下的概率分布如下表所示： 根据上述资料计算各方案的期望报酬率及其标准差。 答案： 预期报酬率（A） =0.2×40%+0.6×20%+0.2 ×10% =11.2% 预期报酬率（B） =0.2×70%+0.6×20%+0.2 ×（－30）% =10% 方差（б2）=∑(ki-k)2 × pi 标准差（б）=√б2 方差(A)=（40％－11.2）2×0.2＋（20％－11.2％）2×0.6＋（10％－11.2）2×0.2 方差(B) =（70％－10）2×0.2＋（20％－10％）2×0.6＋（－30％－10）2×0.2 标准差（A）= 标准差（B）= 1.2 某公司投资组合中有四种股票,所占比例分别为30%,40%,15%，15%；其β系数分别为0.8,1.2,1.5,1.7；平均风险股票的必要报酬率为10%，无风险报酬率为8%，求该投资组合中的预计收益率，综合β系数。 答案： β综合＝30％×0.8＋40％×1.2＋15％×1.5＋15％×1.7＝1.2 K i ＝ Rf + βi （ Km –Rf ） ＝8％＋1.2×（10％－8％） ＝10.4％ 1.3 ABC公司准备投资100万元购入甲、乙丙三种股票构成的投资组合，三种股票占用的资金分别为30万元，30万元和40万元，三种股票的β系数分别为1.0,1.2和2.5。现行国库券的收益率为10%，平均风险股票的市场报酬率为18%，要求： （1）计算该股票组合的综合贝塔系数。 （2）计算该股票组合的风险报酬率。 （3）计算该股票组合的预期报酬率。 （1）β综合＝30％×1.0＋30％×1.2＋40％×2.5 ＝1.66 （2）K风险 ＝ βi （ Km –Rf ） ＝1.66×（18％－10％）＝13.28％ （3）K i ＝ Rf + βi （ Km –Rf ） ＝10％＋13.28％＝23.28％ 1.4 股票C的β系数为0.4,股票D的β系数为0.5 ①如果无风险收益率为9%，普通股票市场平均期望收益率为13%，分别计算股票C和D的期望收益率。 答案： K i ＝ Rf + βi （ Km –Rf ） KC＝9％＋0.4×（13％－9％）＝10.6％ KD＝9％＋0.5×（13％－9％）＝11％ 2、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10％，其现值为多少？ 答案：求递延年金的现值，可以用三种计算方法 第一种计算方法：把递延年金视为n期普通年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期初 现值＝500×（P/A,10％，5）×（P/S,10%,2)=500×3.791×0.826＝1565.68 第二种计算方法：假设递延期中也进行支付，求出（n+m)期的年金现值，再扣除实际并未支付的递延期的年金现值 P＝500×（P/A,10%,7)-500×（P/A,10％，2） ＝ 500×4.8684 －500×1.7355＝1566.45 第三种计算方法：先把递延年金视为普通年金，求出其终值，再将该终值换算成第一期期初的现值 P＝500×（S/A,10%,5)×(P/S,10%,7) ＝500×6.1051×0.5132＝1566.57 3、某人年初存入银行10000元，假设银行按每年8％的复利计息，每年末取出2000元，则最后一次能够足额（2000）提款的时间是（ ） 答案：P、i、A已知，求n 10000＝2000×（P/A,8%,n），n＝6 4、向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10％，每年复利一次。银行规定前10年不用还本付息，但从第11—20年每年年末偿还本息5000元，求这笔借款的现值 求递延年金的现值，其中m＝10，n＝10 第一种计算方法：把递延年金视为n期普通年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期初 P＝5000×（P/A,10%,10)×（P/S,10%,10) ＝5000×6.1446×0.3855＝11843.7 第二种计算方法：假设递延期中也进行支付，求出（n+m)期的年金现值，再扣除实际并未支付的递延期的年金现值 P＝5000×（P/A,10%,20)-5000×（P/A,10％，10） ＝5000×8.5136－5000×6.1446＝11845 第三种计算方法：先把递延年金视为普通年金，求出其终值，再将该终值换算成第一期期初的现值 P＝5000×（S/A,10