浅谈中级财务管理融资字策略.docVIP

融资策略是指公司在筹资决策中采用的安排长、短期资金比例的策略。 融资策略分为以下三种类型： 　　1.激进型融资策略。采用这种策略，公司的全部长期资产和一部分长期性流动资产由长期资金融通；另一部分长期性流动资产和全部临时性流动资产由短期资金融通。 　　2.适中型融资策略。指对流动性资产，用短期融资的方式来筹措资金；对长期性资产，包括长期性流动资产和固定资产，均用长期融资的方式来筹措资金，以使资产使用周期和负债的到期日相互配合。 3.保守型融资策略。采用这种策略，公司不但以长期资金来融通长期流动性资产和固定资产，而且还以长期资金满足由于季节性或循环性波动而产生的部分或全部临时性流动资产的资金需求。 流动资产的融资策略——如何筹集流动资产所需资金 1.流动资产分类及其融资方式 类型 含义 融资方式 永久性流动资产 用于满足企业的长期最低需求，占用量通常相对稳定 长期资金（长期负债或权益性资金） 波动性流动资产 季节性或临时性原因形成，占用量随当时需求而波动 低成本的短期融资（短期借款、短期融资券） 　　2.流动负债的分类及其特征 类型 含义 特征 自发性负债（经营性流动负债） 直接产生于企业的持续经营过程 可供企业长期使用 临时性负债 （筹资性流动负债） 满足临时性流动资金需要 只供企业短期使用 　　3.流动资产融资政策的选择 1）主要取决于管理者的风险导向——管理者越保守，越依赖长期资金 2）受短期、中期、长期负债的利率差异的影响 3.流动资产融资政策的选择 政策 融资方式 风险/成本 期限匹配 波动性流动资产＝短期来源 永久性流动资产＋非流动资产＝长期来源 风险适中 成本适中 短期来源＝临时性流动负债 长期来源＝自发性流动负债+长期负债+权益资本 政策 融资方式 风险/成本 保守 减少短期来源比重，一部分波动性流动资产使用长期来源：波动性流动资产短期来源永久性流动资产＋非流动资产长期来源 （利率）风险较低（融资）成本较高 激进 加大短期来源比重，一部分永久性流动资产使用短期来源：波动性流动资产短期来源永久性流动资产＋非流动资产长期来源 （流动性）风险较高（融资）成本较低 4.流动资产融资政策运用中应注意的问题 1）期限匹配是战略性的观念匹配，而不是完全匹配； ①企业不可能为每一项资产都按其有效期单独配置资金，只能按短期来源和长期来源进行统筹安排； ②所有者权益为无限期资本来源，而资产总是有期限的，二者不可能完全匹配； ③资产的实际有效期不确定，但还款期限确定，必然出现不匹配。 2）多年期的滚动信贷协议允许企业以短期为基础借款，但不会降低流动比率，可以弱化一部分激进政策带来的风险。 3）企业还可以利用衍生融资产品来对紧缩投资政策的风险进行套期保值。 ----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需------------- 文档下载最佳的地方 ----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需------------- 文档下载最佳的地方