工程项目投融资 bot.docVIP

引言 BOT是一种融资模式,被广泛用于资本密集型项目的融资,特别是发展中国家的基础项目的融资。我国部分城市的基础设施项目采用的也是此种模式，通过对成都六水厂B厂案例的分析，掌握BOT融资的特点，了解BOT融资的工程，熟悉BOT融资的风险 关键词：成都六水厂B厂；BOT：融资 1 项目概况 成都市自来水六厂B厂项目是全国第一个经国家批准的城市供水基础设施BOT试点项目。该水厂是成都市自来水厂六厂的三座水厂之一，设计能力为日产40万立方米自来水，总投资为1.065亿美元。该项目由法国通用水务集团与日本丸红株式会社组成的联合体以BOT模式开发，特许经营期为18年，其中建设期2.5年（30个月），运营期15.5年。该项目于1999年8月动工，2002年2月投产并向城市管网供水。成都水厂BOT项目是一个组合式的融资项目，共包括4个子项目：80万M3/日的取水工程(包括两座取水口、连通渠和引水暗渠)；40万M3/日的净水厂；为A, B, C厂(140万M3/日)配套的排水总渠；直径为2.4米，27公里长的输水管道。其中引水暗渠的一半、排水总渠、输水管道为BT(建设、移交)项目，占总投资资金的60%,已于2003年5月26日正式移交给成都市政府，由成都市自来水有限责任公司接管。净水厂及部分配套设施采用BOT开发策略。 2 背景资料 BOT（build-operate-transfer）：即建设——经营——转让，它是指以私营部门（或国际财团）为主要发起人的项目公司，在取得政府授予的特许权后，以特许权协议为融资基础，按照规定的程序和方法对一项基础设施项目自主进行设计、融资、建设、经营，并在特许权期满后将符合一定质量标准的设施资产无偿移交给政府的一种具有有限追索或无追索权性质的项目融资方式。 早在1993年，成都市白来水有限责任公司就提出了兴建白来水六厂B厂的建议，但是由于资金不足未能兴建。由于水处理能力不足，成都深受缺水之害。在1996年供水量最高日的水消耗量为125万M3，超出当前所有各水厂每天的供给水量20万M3。市中心大部分地区和城东南由于水压偏低导致供水不足。一些地区的输水管道已经铺设完毕，但却无水可输。当供给水厂的原水水质有变化时(如雨季)，则很难维持现有水厂的生产能力，也很难保证水处理的质量。此外，水一厂系1946年投建的老水厂，由于水源以及城市发展规划道路征地等原因已趋于白行淘汰;水二厂、五厂因规划的原因将被住宅所包围，水源、水质都将受到严重威胁，不宜作进一步扩大供水规模的规划。随着经济的发展及城市人口的增加，成都市区的面积大大扩展了，城市供水的缺口将越来越大，兴建新的白来水厂成为当务之急。但由于投资基础设施项目耗资巨大，而当时成都市急需开发的各类项目较多，财政比较困难，找不出其它较为合适的融资方式和渠道，该项目一直被束之高阁。? BOT融资方式的提出及其在发达国家以及发展中国家的众多实践给成都市自来水六厂B厂项目带来了一线生机。 3项目组织结构 ?项目由法国水务集团的三个主要技术子公司一一西宝集团、欧提维公司及萨德水利公司组成一个总承包团，它以固定总价、定期交钥匙的形式订立建设合同。其具体分工如下:西宝集团负责净水厂、取水工程和污水处理管道服务的民用建筑工程的设计;欧提维负责工程设备采购;萨德水利负责输水管道的设计、采购和安装。该项目于1999年8月动工，2002年2月成功地向城市管网供水。这标志着我国第一个正式采用BOT方式建设的城市供水基础设施项目获得成功。根据特许权协议，项目将在2017年8月向成都市人民政府移交。具体项目结构如图1所示： 图1 4 项目融资结构 BOT融资的资金来源主要有两部分：投资来源和融资来源 4.1 项目融资的投资来源 投资来源是指项目发起人之间根据参股协议的形式向项目公司注入的资金。这部分资金是不可缺少的部分。它既是项目公司获得足够项目贷款的保证，也使得股东对项目负起责任、项目顺利完成的保证，在成都第六水厂B厂项目中，发起人威望迪集团和日本丸红供水有限公司承担了项目资本中的30%，约3195万美元，其中威望迪集团占总股本的60%。日本丸红公司占40%。 4.2项目融资的融资结构 融资来源是以项目为中心的银行贷款。BOT项目，作为项目融资，最大量、最有效的获得融资是其运作的核心目的。项目所需的大部分资金是通过项目公司从商业性金融渠道获得的。由于项目融资的特征，贷款形式为无追索权和有限追索权。追索权仅仅限于项目公司的财产，包括地产，厂房，设备以及项目公司得到的合同权利和履约保证金、保险金来偿付，这是财务结构最本质特征。在成都六水厂的BOT项目中，融资渠道中的银行贷款70%来自于境外财团，包括了亚洲开发银行的