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培训讲座(二) 财 务 报 表 的 无 奈 ~~ 报表分析及其局限性 主讲：钱世政 1-1.比率分析 短期偿债能力---取决于资产的流动性 应收帐周转率= 长期偿债能力---取决于负债率 + 盈利能力 资产负债率 = 获利能力 销售利润率 = 权益利润率 = 销售利润率 ×资产周转率 ×财务杠杆 当债息率小于资金利润率时，财务杠杆可以放大权益利润率当债息大于资金利润率时，财务杠杆则缩小权益利润率 1-3. 综合分析 商业周期分析 经营风险分析 发展战略分析 经营策略分析 Case-1广信清盘前后的资产负债表如下: 清盘前 清盘后 原因： 为其它企业提供担保 对已售商品提供担保 无法回收的应收帐款 已贴现票据可能发生的追索 待决诉讼 纳税争议 环保纠纷 Case-2 单体报表 合并报表 原因： 长期投资帐户只反映其原始投资成本 长期投资帐户反映其在受资企业中的应占权益 2. 单体报表与合并报表的差异 以总分类帐为基础 逸凡invent公司96、97年损益表对比 96年损益表(万元) 营业收入 1,200 成本费用 产品成本 300 行政费用 100 销售费用 100 财务费用 100 600 经营溢利 600 97年损益表 (万元) 营业收入 400 成本费用 产品成本 200 行政费用 100 销售费用 200 财务费用 50 550 经营溢利 -150 原因： “在高科技时代，计算一个产品周期的利润比计算一个时间周期的利润更重要。” “财务报告 仅着眼于每期(月、年)的盈余，这并未真正体现一个企业在某一时期内实际增减的经济价值。” * * Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 速动资产 流动负债 流动资产 流动负债 流动比率 = 赊销净额 平均应收款余额 速动比率= 存货周转率 资产周转率 -1- Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 总负债 总资产 借款 - 存款 净资产 税前利润 + 利息费用 利息费用 净借款与净资产比率 = 利息覆盖率 = -2- Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 利润 销售额 利润 资产总值 利润 权益 总资产 权益 利润 销售额 销售额 总资产 总资产 权益 × × 资金利润率(ROA) = 权益利润率(ROE) = 财务杠杆 = -3- Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 1-2. 杜 邦 分 析 图 × × -4- Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. -5- Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 资产 212.9 亿 负债 165.6 亿 权益 47.35 亿 212.9 亿 212.9 亿 清盘