第5章节偿债能力剖析.pptVIP

计算该指标时应注意以下几点： ▲“息税前利润”只应包括经常收益。下列非经常发生的项目 应予以排除： 非常项目：出售政券收益、坏帐损失、存货削价损失等 特别项目：如火灾损失 会计政策变更的累积影响 ▲不仅包括作为当期费用反映的利息，还应包括资本化利息 ▲当存在股权少于100%但需要合并的子公司时，少数股权收益 不应扣除 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * * 该指标的值至少应当大于1,且比值越高, ,说明支付债务利息的能力越强，长期偿债能力越强。 国际上公认的该指标值为3. 　从短期来看由于存在大量的非付现费用，有的企业该指标值小于1　也不一定不能支付利息。 就一个企业某一时期的已获利息倍数来说,应与本行业该项指标的平均水平比较,或与本企业历年该项指标的水平比较,评价企业目前的指标水平. (一)　已获利息倍数（利息保障倍数） Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * * 利息保障倍数指标的合理性 ①　该指标能够更加准确的反映和比较不同负债及权益结构企业的生产经营活动成果。因为该指标使对生产经营活动的盈利计算剔除了因利息支出这一与企业筹资方式有关而与企业经营活动的效益关系不直接因素的影响； ②　由于从实现利润中同时剔除了上缴所得税的数额，因而该指标同净利润指标相比，剔除了所得税率的影响，能够更准确地反映出不同税负企业的经营活动收益； ③　该指标把利息支出从日常生产经营活动支出中分离出来，突出反映企业金融活动的资金成本。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * * （三）债务本息偿付保障倍数的计算与分析 债务本息保证倍数是指企业一定时期息税前利润与还本付息金额的比率，它是现金流入量对财务需要（现金流出）的保证程度的比率，通常用倍数来表示。其计算公式是： 债务本息偿付保障倍数 息税前营业利润＋折旧 ＝———————————————————————————— 　　　 (利息额＋偿还本金额)/(1-所得税率) =（息税前利润+折旧)（1-所得税率）/（利息额+本金额） Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * * 现金流量对长期偿债能力的影响分析 到期债务本息偿付比率的计算与分析 强制性现金支付比率的计算与分析 现金债务总额比率的计算与分析 利息现金流量保证倍数的计算与分析 现金净流量全部债务比率的计算与分析 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 盈利波动性的影响 在20世纪80年度中期以前，美国联邦能源监管委员会对能源市场进行严格的价格和竞争地域监管。尽管安然公司的负债率很高，由于公司受到能源改制政策的保护，利润相当稳定，它的债券一直属于“投资级”。 1985-1986年，美国联邦能源监管委员会开始进行解除监管的改革，不但放开价格管制，而且允许能源用户签订长期能源供应合同。这些措施大大加剧了美国能源市场的竞争局面。1989年，价格改革覆盖了石油开采和提炼的每一个环节。随着盈利波动性的上升，安然的债券一度被降为“垃圾债券”。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 3、影响长期偿债能力的特别项目分析 长期租赁 担保责任 或有事项 合资企业 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Co