第六章股票做空分解.pptxVIP

第八章 股票做空 什么是融券？ 定义：投资者以资金或证券作为质押，向券商借入证券卖出，在约定的期限内，买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用。 资料来源：上海证券交易所 融券操作过程——以投资者小张为例 资料来源：上海证券交易所 投资者 证券公司/市场 信用账户 小张存入50万现金 第零天 规定融券保证金比例为50% 证券A为10元/股 第一天 第二天 融券卖出100万A，共计10万股 证券公司垫付10万股A证券 规定资产负债比不得小于130% 负债100万（被冻结），资产150万 资产负债比为150% 若A涨为11元/股 若A涨为12元/股 负债变为110万 资产负债比为136% 无须任何操作 追加保证金或偿还部分证券A，否则将被强制平仓 负债变为120万 资产负债比为125% 未考虑费率和交易成本 融券与普通的证券卖出有何区别？ 券商承担风险 杠杆交易 新增做空方式 对投资者资金要求低 高风险伴随高收益 投资者与券商存在借贷关系 融券标的有限 提供熊市的获利方式 发达市场一——美国融券发展历程 市场开始出现融券交易，并迅速发展 1933-1934年，通过《证券法》和《证券交易法》，正式监管包括融券在内的证券交易 《1996年全美证券市场促进法》削弱了监管机构的授权 2004年，正式发布《规则SHO》，形成完整的融资融券业务监管体系 2008