应变量自变量%[].docVIP

表1 各自变量的名称及含义 变量类型 变量符号 含义及描述 环境信息指数 EDI 企业所披露的环境信息构建的指数 公司规模 lnSIZE 期末总资产金额的自然对数 盈利能力 ROE 净资产收益率 负债程度 DBET 资产负债率 流通股 BLOC 流通股股东持股比例 国有股 NAT (国家股+国有法人股)/总股本 股权集中度 HERE 公司前五大股东持股比例的平方和 独立董事 RIND 董事会中独立董事人数比例 二职合一 BI 董事长与总经理二职合一时为1，否则为0 行业 IT 企业属于重污染行业取值为1，否则取0 公司所处地点 PLACE 处经济发达地区时为1，位于经济欠发达地区取值0 是否境外上市 SHORE 既在境内上市又在境外发行股票，取值为1；若只在境内上市，则取值为0 环境管理体系认证 ISO 企业通过ISO14001认证取值为1，否则为0 上市板块因素 MARKET 设置了3个虚拟变量，当样本分别沪市、深市和中小企业板，该样本为1，否则为0 说明： 1. 我国有17个欠发达地区，主要分布在重庆、河北、宁夏、湖南、内蒙古、新疆、青海、海南、四川、安徽、江西、广西、甘肃、河南、云南、贵州、西藏。 我国20多个省(区、市)欠发达地区：河南，河北省欠发达地区包括燕山坝上地区、黑龙港地区、太行山地区、沿海盐碱地区西部十二省区重庆，四川，贵州，云南，西藏，陕西，甘肃，青海，宁夏回族自治区，新疆 ，内蒙古，广西。 2. 13类重污染行业是冶金，化工，石化，煤炭，火电，建材，造纸，酿造，制药，发酵，纺织，制革和采矿业。 表2 公式（2）中各变量的名称及含义 变量类型 变量符号 含义及描述 企业价值 TobinQit 企业的托宾Q值 股权具体分布状况 top1cenit 第一大股东持股比率（经过中心化处理） top1censqit 经过中心化处理之后的top1cen的平方值 top2to5it 第二到第五位大股东持股比率之和 top6to10it 第六到第十位大股东持股比率之和 行业因素 industry 设置了22-n 个虚拟变量，当样本属于某个行业时，该样本为1，否则为0 价值衡量方法是托宾Q 值，该值代表企业的市场价值与企业重置成本的比率。托宾Q 值用来衡量企业的投资价值，是投资者对企业成长性的市场评价，该比率高意味着投资者看好公司，并愿意投资该公司。其计算方法是： 托宾Q＝企业总资本的市场价值/企业总资本的重置成本 ＝（股权的市场价值＋负债的账面价值）/总资产的账面价值 股权的市场价值=A股收盘价×A股流通股数+B股收盘价×人民币外汇牌价× B股流通股数+(总股数-A股流通股数-B股流通股数)×每股净资产 （市盈率＝每股市价？/每股利润） 所使用样本中剔除了H 股公司。原因是H 股公司的计算在万德数据库中作为非流通股处理，为了避免争议，剔除了在发行A 股的同时，还发行H 股的公司。 （我的课题打算剔除B股） industryi为行业类型亚变量，用来控制行业因素对企业价值的影响。 根据中国证监会2001 年颁布的《上市公司行业分类指引》，把样本公司的行业类型分为22类。其中，制造业因为公司数量很多，易出现多重共线性问题，把制造业按照两位代码分类，其他行业按一位代码分类，并以机械设备仪表业为参照系。 因为个别行业披露环境信息的公司数可能很少，易出现多重共线性问题。因此，假设披露环境信息的公司数低于10 家的有n个，所以没有把这些行业作为控制变量，一共设置了22-n个行业控制变量，即industry1～industry 22－n－1。 按照国际通行的研究方法，课题采用环境信息披露指数EDI 来测度环境信息披露水平。信息条目的选取应包括以下内容：①基本的环境政策等方面的定性描述；②企业污染物的排放信息，③企业环境业绩方面的信息；④与环境有关的财务信息；⑤企业的环境信息质量保证情况。 按照披露的详尽程度，对环境信息描述一般性披露取1 分，定性披露取2 分，定量披露取3 分，定性定量披露相结合取4 分。为避免加权的信息披露指数夹杂着人为的主观因素，EDI 指数的形成采用直接汇总的方法。 式中, EDIij表示第i家公司第j条项目的得分, ∑MEDIi 表示最佳披露信息条目得分之和。 表3 序号 企业环境信息内容所属的主要方面 企业环境信息条目 1 基本的环境政策方面的定性描述 己通过的关于环境保护措施的政策和方案 2 自政策执行以来在重要领域内的改善情况 污染控制部门或办公室的设置 企业节能减排状况 企业生产能源节约情况 探索提高资源利用率的新模式 日常行政管理工作的节能环保