资本运营理论与实务第九章综述.ppt

二、跨国并购风险的分类 3、法律风险 （1）反垄断限制。 （2）证券监管法律限制。 4、文化风险 跨国并购是跨行业、跨国家、跨民族进行的，随着并购引起的利益关系的调整，有可能带来民族文化冲突和企业文化冲突等风险。 （1）民族文化冲突。 （2）企业文化冲突。 * 资本运营的理论与实务 （二）跨国并购的内部风险 从跨国并购内部运行程序来看，跨国并购过程主要是三步交易。第一步是并购决策交易；第二步是融资与支付交易；第三步是并购整合交易。 1、并购决策风险 企业并购双方在并购过程中的信息不对称使并购后的企业面临着潜在的风险。 * 资本运营的理论与实务 （二）跨国并购的内部风险 2、融资安排和融资结构风险 融资结构风险。融资结构包括企业资本中债务资本与股权资本结构、债务资本中短期债务与长期债务结构等。合理确定融资结构一要遵循资本成本最小化原则，二是债务资本与股权资本要保持适当的比例，三是短期债务资本与长期债务资本合理搭配。 * 资本运营的理论与实务 （二）跨国并购的内部风险 2、融资安排和融资结构风险 资金使用结构风险。企业并购所融资金的使用方面包括三方面内容。1，并购价格，指支付给目标企业股东的买价；2，并购费用，为完成并购交易所需支付的交易费用和中介费用；3，增量投入成本，为启动目标企业的存量资源，发挥并购双方资源优势而支付的启动资金，输出管理、输出技术