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从公司内部治理角度遏制利润操纵 摘 要：本文在公司治理概述的基础上，阐述了规范公司内部治理结构与遏制利润操纵的关系，并对我国公司内部治理中存在的缺陷进行分析，提出了改善我国公司内部治理的一些建议和措施，旨在对我国上市公司利润操纵行为的遏制作出有益指导。 关键字：公司治理；公司内部治理结构；利润操纵；独立董事 正 文： 一、公司内部治理概述 （一）公司内部治理概念 “治理”（govermance）是广泛应用于政治学、 经济学领域内的一个术语，它来源于拉丁语“gubemare”，意思是“统治”或“掌舵”，在希腊语中与“舵手”是同义语。公司治理作为一个概念，最早出现在经济学文献中的时间在80年代初期，之前，威廉姆森曾提出“治理结构”（govermance structure）概念，与公司治理概念不同的是，“公司治理问题”出现要早得多，亚当·斯密在《国富论》中就曾提到类似的问题，这可谓是公司治理问题的思想源头。 根据OECD《公司治理原则》，公司治理是指“对工商业公司进行管理和控制的制度体系”，既包括公司内部治理结构——所有者对企业经营者进行监督和控制的一整套制度安排，同时又包括外部治理机制，如公司控制权市场、经理人市场、外部审计等监控机制。 经过对国内外学者观点的研究，我认为所谓公司治理，是指对公司的支配、控制、管理、运营的活动，其实质是如何有效地掌握和运用企业的资源，实现企业的目标；而公司治理的有效性，是靠一系列的组织机构和制度安排来保证的，这些组织与制度安排，就是我们所说的公司治理结构。 公司治理结构包括内部治理结构和外部治理结构。内部治理结构是以产权为主线，为实行事前监督而设计的内在制度安排，主要研究公司内部股东大会、董事会、监事会和经理层的权力和责任及其相互制衡关系；外部治理结构是以竞争为主线的外在制度安排，主要研究公平的竞争环境、充分的信息机制、客观的市场评价以及优胜劣汰机制，还包括政府和社区对公司所进行的治理。本文中公司治理结构主要是指公司内部治理结构。 （二）公司治理结构理念的两种不同观点 目前有两种有关公司内部治理结构的理念：一种是“股东至上”理念，在传统的公司治理结构模式中，“股东利益至上”这一逻辑似乎是天经地义的，它认为股东是公司唯一的所有者，拥有至高无上的权力，无论是经营者的选拔任用，还是公司重大经营策略的制定，股东都具有最终决策权。公司治理结构的安排，就是如何解决好股东与经理人的委托——代理关系；如何激励经理人为了实现股东的利益最大化而努力；如何制约经理人的逆向选择和道德风险。美国的公司治理是这方面的代表。 另一种是“利益相关者”理念，它认为公司所要保护的不仅只是股东的利益，同时也要考虑到公司相关者如员工、客户、债权人、社区等的利益，否则会影响到公司的效率。这方面的典型例子当属德国。我国的公司治理也力图体现这种理念。 上述两种理念，可以说是“公平与效率”这一命题在公司治理结构中的不同反映。前者强调效率，后者则注重公平。但从实践中看，即使是提倡“利益相关者”理念，在处理公司相关利益者的关系中，也仍是把股东的利益放在首位的。因为在市场经济中，公平与效率相比，效率永远是第一位的。 二、从规范公司治理角度遏制公司利润操纵的必要性 利润作为衡量公司经营成果的敏感指标，作为考核经营管理者业绩的一杆标尺，公司股东、管理当局总想改变它以实现其眼前利益或长远利益。上市公司利润操纵一直是证券市场的“痼疾”，极大的危害了投资者的利益以及证券市场优化资源配置功能的发挥，而遏制利润操纵，提高财务信息质量就像治理全球温室效应一样，是一项极其复杂艰巨的系统工程。其中，完善公司内部治理结构，提升投资者素质，造就有效的财务会计报告供给、需求主体是一条根本性途径。 西方学者研究表明，一方面如果一个公司有利润操纵的动机，并且公司治理结构比较薄弱的话，那么它们更有可能积极从事利润操纵；另一方面，治理结构比较薄弱的公司更容易实施利润操纵。因此，如何健全公司治理结构，形成抑制利润操纵的内外部约束机制，已成为世界各国共同关注的问题。 首先，由于我国企业的公司治理结构存在着很大的缺陷，投资者与管理层之间的信息不对称问题更加突出，管理层对会计信息编报方面的权力过大，且缺乏有效的约束与监督，造成了所谓的“内部人控制”现象。这种公司治理结构失衡所导致的利润操纵问题在上市公司表现得尤为显著，它极大的损害了国家和广大中小投资者的利益，干扰了我国证券市场的正常运行秩序，破坏了市场经济的公平竞争原则。 其次，当前上市公司的主要问题是国有股股东缺位，以及股权的过分集中，从而不能充分调动中小股东等财务信息需求者参与监控的动机和能力，遏制大股东与经营者合谋进行利润操纵，欺诈中小股东，损害他们的利益。只有完善公司内部治理结构，靠制度约束才能减少利润操纵的空间