论金融市场无序和有序竞争.docxVIP

宁波大学答题纸（20 16 —20 17 学年第一学期）课号：课程名称：公司金融改卷教师：学号： 147650032 姓名：阿伊努尔·土尔孙得分：论金融市场无序和有序竞争摘要：金融，是国家的经济命脉。金融市场，是一国金融体系是否健全的重要标志之一。没有完善的体系，就不会有健全的金融市场，就无法形成结构合理，法制健全的市场经济体制。我国金融市场从计划经济体制向市场经济体制过渡，必然要经过有序→无序→有序的痛苦蝉变最终形成市场经济体制下完善的金融市场。因此,在当前深化金融改革的新形势下，认真研究计划经济时期金融市场的有序和市场经济初期的无序，寻找建全金融市场新的有序，是一个摆在我们面前十分紧迫而重要的任务。关键词：金融市场有序竞争无序竞争风险防范市场竞争的作用是调节市场资源合理配置，但这种功能的发挥前提是有序、规范、适度的市场竞争，而无序、过度的市场竞争则会导致市场资源的非合理配置，甚至是造成社会资源的巨大浪费。中国的金融市场曾经有过一个非常有序的时代,即计划经济时期国家银行无竞争行为的高度行政金融市场垄断。这种垄断,适应了当时的中国国情,暂时的优越性得到了充分发挥,产生了积极作用。它对国家调动有限的资金恢复生产、重建家园、投资关系国计民生的重要工程、项目等发挥了重要作用。但是,当国民经济发展到一个阶段后,这种行政性的垄断便暴露出难以治愈的瘤疾:缺乏市场机制的“官办”的特征。显而易见,没有竞争的行政性金融垄断,国家银行既没有危机感,也没有压力,从管理人员到一般职工,根本不可能产生提高劳动生产率和技术的内在动力。而更为严重的是,国家银行垄断金融市场,是一种非经济行为的行政施力的结果。一、无序竞争与风险形成金融机构为获得更多的参与衍生品交易业务的利润,必然会与其他金融机构展开激烈的竞争,从而可能出现无序竞争的现象。无序竞争及其所产生的市场风险主要表现在以下三方面：1、争夺客户引发的恶性竞争。发达国家金融衍生市场的运作机制比较成熟,金融工程和金融风险管理技术水平相当高。对于远期外汇交易，期权，掉期等2万余种衍生工具的运用,发达国家的外资银行早已达到“炉火纯青”的地步。我国金融衍生工具尚处在引进阶段,金融衍生产品的交易处于初级阶段,金融衍生产品的开发能力和业务创新意识非常缺乏。目前客户要求比较复杂的外汇理财需求,因缺乏相应的技术手段和专业人才,商业银行无法独自操作经营,需要通过外资银行等中间商进入国际金融衍生市场。因此,国外金融机构的正式进入将使国内金融机构代客理财的衍生业务发展面临着严峻挑战。中、外资银行在开拓市场、争夺客户方面的竞争日趋激烈,外资银行利用竞争优势将会赢得我国商业银行的客户。这一方面会促进中外金融机构加大金融衍生品创新力度,降低理财产品的投资门槛等,吸引更多的客户委托理财;另一方面也会使金融机构采取让客户获得的收益超过衍生品实际收益的恶性竞争手段,以便留住客户。我国金融机构的创新能力较弱,吸引客户、增加衍生业务很可能采用后一种方式,这就会使我国金融衍生市场呈无序竞争状态。我国金融机构将潜伏着巨大的亏损风险。2、投机盛行诱发的过度竞争。我国国有商业银行等金融机构还没有建立起规范的现代企业制度,产权关系不明晰。产权不明晰使得金融机构的资产无人负责,国有资产保值增殖无法得到保障。国有金融机构是国有企业,存在着预算约束软化的现象。因此,产权不明晰的金融机构参与金融衍生工具交易的投机性强,容易把正常的衍生交易转变为过度投机行为,增大了金融衍生工具交易的风险。我国万国证券公司因“327”国债期货的过度投机而倒闭、不少金融机构参与国际衍生交易亏大于盈就是因产权不明晰而出现的投机盛行、竞争过度的重要原因。3、价格操纵导致的无效竞争。金融衍生工具容易成为国外金融机构,尤其是国际游资冲击我国金融市场的主要手段。这种冲击加大了金融衍生市场风险。外资金融机构通过操纵价格在短期内迅速抬高或打压某一类金融产品价格,并引起另一类金融产品的价格变动。价格操纵势必引起金融市场的异常波动,使中小投资者出现恐慌心理,从而在“羊群效应”的作用下,价格会朝着预期方向发生更大幅度的变动。这也正是对冲基金实现以小博大,获取高额利润的原因之所在。在墨西哥金融危机、东南亚金融危机以及98香港金融风波中,金融衍生工具是国际炒家进行金融投机的主要工具。我国推出新型的金融衍生工具,发展新的金融衍生市场,无疑给国外金融机构,尤其为国际游资进入我国资本市场提供了便利的通道,使我国金融衍生市场潜伏着价格操纵行为。操纵价格的行为造成金融市场短期内价格的大起大落,破坏了货币体系和汇率制度的稳定性,甚至会使其走向崩溃。二、风险防范与有序市场金融衍生市场的无序竞争加大了潜在的风险。潜在风险一旦暴发,衍生市场规避风险和套期保值的功能无法实现,金融衍生市场就可能崩溃。因此,加强金融衍生市场的