财务成本管重点.docx

财务系财务管理重点题型：单选（8*1’）多选（6*2’）判断（15*1’）简答（30’*5~6题）计算（）每一章的重点，大家参考一下。（大家根据刘老师给的重点，自己有针对性的看下PPT和自己买的相关的辅导书上的选择判断计算题）第二章：财务比率分析的市价比率、管理用财务分析体系第三章：财务预测（多题型）、外部融资需求、可持续增长率、第四章：第一节利率之间的关系、意义；第二节折现、资本资产定价模型、贝塔系数的算法含义……第五章：现金流量的确定、到期收益率的计算、概念理解第六章：各项参数的确定、加权平均资本成本第七章：折现模型、相对价值模型（驱动因素）第八章：计算现金流量考虑所得税因素（不考虑折旧抵税）、净现值的计算、折现率的计算、风险的衡量与抵制简答：简述实体现金流量为正数时，五种使用途径。答：（1）向债权人支付利息（注意，对企业而言，利息净现金流出是税后利息费用）；　　（2）向债权人偿还债务本金，清偿部分债务；　　（3）向股东支付股利；　　（4）从股东处回购股票；　　（5）购买有价证券和其他金融资产（形成新的债权）。简述传统财务体系的局限性。答：1.计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配　　总资产利润率=净利润/总资产（1）分母中的总资产是全部资产提供者（包括股东和债权人）享有的权利（2）净利润是专门属于股东的。由于该指标分子与分母的“投入与产出”不匹配，因此，不能反映实际的回报率。2没有区分经营活动损益和金融活动损益，大多数企业的金融活动是经筹资，而不是投资。筹资活动不产生净利润，而是支出净费用。从财务管理角度看，企业的金融资产是尚未投入实际经营活动的资产，应将其与经营资产相区别，相应的金融损益与应与经营损益相区别。3没有区分金融负债与经营负债。把金融活动分离出来，就需要单独计量筹资活动成本。负债成本仅仅是金融负债的成本，经营负债是无息负债。因此要区别金融负债和经营负债，利息除以金融负债才是真正的利息率。区分金融负债与经营负债后，金融负债与股东权益相除，可以得到更符合实际的财务杠杆。经营负债没有固定成本，本来就没有杠杆作用，将其计入财务杠杆，会歪曲杠杆的实际作用。简述销售百分比法的假设和预测思路。销售百分比法，是假设资产、负债和费用与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售收入和相应的百分比预计资产、负债、然后确定筹资需求的一种预测财务方法预测步骤：确定资产和负债项目的销售百分比预计各项经营资产和经营负债预计可动用的金融资产预计增加的留存收益预计增加的负债简述可持续增长率的假设以及在此假设下可推出的基本关系式。可持续增长率是指保持目前经营效率和财务政策不变的条件下公司销售所能增长的最大比率。假设条件:（1）经营效率不变--资产周转率和销售净利率维持当前的水平（2）财务政策不变--即资产负债率（或权益乘数）和股利政策（股利支付率或收益留存率）不变，不增发新股和回购股票。以上假设可以推出如下结论：资产周转率不变→销售增长率＝总资产增长率销售净利率不变→销售增长率＝净利增长率资产负债率不变→总资产增长率＝负债增长率＝股东权益增长率股利支付率不变→净利增长率＝股利增长率＝留存收益增加额的增长率即在符合可持续增长率的假设条件下，销售增长率＝总资产增长率＝负债增长率＝股东权益增长率＝净利增长率＝股利增长率＝留存收益增加额的增长率。假设投资组合机会集中，有效集和无效集的含义。答：有效集的含义：有效集或有效边界，它位于机会集的顶部，从最小方差组合点起到最高预期报酬率点止。无效集的含义：相同的标准差和较低的期望报酬率；相同的期望报酬率和较高的标准差；较低报酬率和较高的标准差。简述两种证券间的相关系数与机会集的关系。答：①r=1，机会集是一条直线，不具有风险分散化效应；②r1，机会集会弯曲，有风险分散化效应；③r足够小，风险分散化效应较强；会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合，会出现无效集。简述公司资本成本和项目资本成本的区别以及各自的影响因素。公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率。项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的最低报酬率。一个公司资本成本的高低，取决于三个因素：（1）无风险报酬率：是指无风险投资所要求的报酬率。（2）经营风险溢价：是指由于公司未来的前景的不确定性导致的要求投资报酬率增加的部分。（3）财务风险溢价：是指高财务杠杆产生的风险。公司的负债率越高，普通股收益的变动性越大，股东要求的报酬率也就越高。由于公司所经营的业务不同（经营风险不同），资本结构不同（财务风险不同），因此各公司的资本成本不同。投资项目的资本成本是指项目本身所需投资资本的机会成本。影响因素：不同投资项目的风险不同，所以它们要求的最低报酬率不同。每个项目都有自己的资本成本，它是项目风险的