财务投资实报 资金时间价值1.doc

财务投资实习报告 ? ? ? ? 题 目：浅析资金时间价值在企业中的运用 ? 姓 名：张曲、何俊、童安雷、梁晓煜、邹榉兴 ? 学 号：2009118272、2009118278、2009118226、2009118284、2009118263 ? 年级专业： 09财务管理4班 ? ? 2012 年 6月 30 日 成 绩： 评 语： ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 指导教师： （签名） ?  【摘要】2007-2009年爆发了一场席卷全球的金融危机，对我国实体经济造成了巨大的负面冲击。金融危机下，资本的充足性对于企业的发展和降低投资风险显得更为重要，但此时企业从外部市场获得融资往往极为困难，因此，如何有效提升资金的使用率、降低财务风险就成为一个重要的研究课题。文章通过对资金时间价值综合运算的浅析，得出了资金时间价值在企业决策中特别是投资中占有极为重要的低位，进一步验证了资金时间价值的重要性。 【关键词】 资金使用率；时间价值；投资 1、净现值。净现值（NPV :Net Present Value）是指在投资方案的实施运行过程中，按行业基准收益率或企业设定的贴现率计算的投资项目的未来现金净流量的现值之和与原始投资之间的差额。具体地讲，固定资产投资中现金流量和现金流入量的时间和数量是不相同的，这就需要将现金流出量和现金流入量都按预定的贴现率折算成现值，再将两者的现值进行比较，其差额即投资方案的净现值。净现值法是在充分考虑固定资产投资回收额的“资金时间价值”的基础上，结合“投资风险价值”因素，用现金流量贴现的方法评价固定资产的投资收益，进而据以对固定资产投资做出抉择。 有这样的情况存在，几种不同方案在一定时间内，收支相抵后的净利润都能补偿投资额，而且尚有多余，但由于它们各自所能提供的利润多寡不一样，所以就用此方法来选择最佳的投资决策方案。计算公式如下： 净现值=未来现金净流量现值－原始投资总额现值 净现值的经济意义就在于投资方案超过基本报酬后的超额报酬。 采用净现值法进行投资方案的决策，一般有以下步骤： 首先，测定投资方案各期的现金流入量和现金流出量，计算出各期的现金净流量：然后，按照确定的贴现率，分别将各期的现金净流量按复利方式折算成现值；最后，计算出各期的现金净流量现值的代数和，即得到该项目的净现值。 在采纳与否的决策中，当净现值大于或等于零时，该方案可行；当净现值小于零时，该方案不可行。如果几个方案进行比较，则净现值大于零且金额最大者为最优方案。 川成食品有限责任公司是一家新开办的小型食品加工企业。，由于业务规模的扩大，企业准备建设一条新生产线，用于生产新品种的豆瓣，现有A、B、C三种方案可供选择，有关资料和数据图如下所示： 表1-1 三个投资方案的经济内容表 单位：元 期间 A方案 B方案 C方案 净利润 现金净流量 净利润 现金净流量 净利润 现金净流量 0 -10000 -1000 -15000 1 1500 6500 1000 3500 3750 6000 2 2250 6500 1500 2500 3500 5250 3 2250 2250 2000 4000 4 3000 2000 1500 3000 假设贴现率i＝8%，则三个方案的净现值计算如下： A方案每年的现金净流量相等，可按年金现值计算： NPV（A）＝6500×（P/A，i，2）－10000＝6500×1.7833－10000＝1591.45 B、C方案每年现金净流量不相等，则按复利现值计算： NPV（B）＝3500×（P/F，i，1）＋2500×（P/F，i，2）＋2250×（P/F，i，3）＋2000×（P/F，i，4）－10000 ＝3500×0.926＋2500×0.857＋2250×0.794＋2000×0.735－10000 ＝－1360 NPV（C）＝6000×（P/F，i，1）＋5250×（P/F，i，2）＋4000×（P/F，i，3）＋3000×（P/F，i，4）－15000 ＝530.75 除了B方案，其余两