财务管理课实验材料2012.3.doc

2012年财务管理课程实验材料 一、实验目的 1、熟练掌握财务管理工作的基本技能及主要程序和方法。具体包括：企业筹资决策和企业投资决策。 2、在实际操作过程中,提高学生专业理论知识与实际业务相结合的运用能力；对资料的理解、概括能力；分析问题和解决问题的能力。 3、感受到财务人员的实际工作环境和工作作风，进一步提高学生综合处理财务管理业务的能力，提高学生的综合素质。 具体：（实验二：风险与收益分析实验） 1、掌握投资方案的预期收益率、标准差和标准离差率的计算； 2、理解风险与收益的均衡原理，并运用该原理熟练进行投资方案的评价与决策。 具体：（实验三：筹资及资本预算综合实验） 1、了解影响企业资本结构的宏观因素和微观因素； 2、 熟悉企业的主要筹资方式，了解影响筹资的环境因素，特别是金融环境对筹资的影响； 3、熟悉企业资本预算的决策方法与决策过程，分析利率突然上升对公司的最佳资本结构的影响。 二、实验材料 实验一：财务分析实验 新鑫公司2011年有关财务比率如下表所示： 表1 新鑫公司2011年有关财务比率如下表 月份 指标 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 流动比率 2.2 2.3 2.4 2.2 2 1.9 1.8 1.9 2 2.1 2.2 2.2 速动比率 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.15 1.2 1.15 1.1 1.0 0.9 0.8 资产负债率% 52 55 60 55 53 50 42 45 46 48 50 52 资产报酬率% 4 6 8 13 15 16 18 16 10 6 4 2 销售净利率% 7 8 8 9 10 11 12 11 10 8 8 7 要求： 1、根据实验资料说明公司生产经营的特点。 2、根据实验资料分析企业流动比率与速动比率的变动趋势及产生差异的原因，怎样消除这种差异。 3、根据实验资料，说明公司资产负债率变动的原因及对公司可能产生的影响。 4、根据实验资料计算6月份和12月份的净资产收益率，使用杜邦分析体系分析该指标期末与期中差异的原因。 5、根据实验资料说明资产报酬率与销售净利率的变动程度为什么不一致？ 6、该公司筹资、投资应注意什么问题？ 实验二：风险与收益分析实验 假设你是ABC公司的财务主管，目前正在进行一项包括四个待选方案的投资分析工作。各方案的投资期都一样，对应于不同的经济状态所估计的收益如下表所。 投资备选方案及有关资料 经济状况 概率 A B C D 衰退 一般 繁荣 0.2 0.6 0.2 10% 10% 10% 6% 11% 31% 22% 14% -4% 5% 15% 25% （1） 投资额（万元） 内涵报酬率（%） A B C D E F G H 3000 2000 3000 3500 4000 4000 4000 2000 25 21 18 15 12.4 11.3 10 9 在现金流量方面，估计所有项目在第一年都将是净现金流出，而在随后的项目有效期内均为净现金流入，并且所有项目的风险预计都在公司可接受的水平之内。 成刚审查后认为，大家在项目机会及初步可行性分析方面已做得相当出色，当务之急是将主要精力放在如何选择筹资方式及分析资本成本方面。 在半个月前的一次公司理财会议上，公司的财务咨询顾问周先生告诉成刚：预计ABC公司第二年可以按面值发行利率为8%的抵押债券5000万元；若超过5000万元，便只能发行利率为9%的无抵押普通公司债券。财务顾问及其所在的投资银行作出上述预测，乃是基于ABC公司2012年度的资本预算总额及来年的留存收益的预测。成钢预计来年的留存收益大约为10000万元。 成钢及财务顾问均认为公司当前的资本结构属于最佳结构，其构成为长期负债40%、普通股权益15%、留存收益45%。 此外，财务人员还收集了以下附加信息： ABC公司当前的普通股市价为每股21元。 投资银行指出，若以当前市价再增发新股筹集750万元股本，公司所能得到的每股净现金流量将是19元。 ABC公司当前的年度股利为每股1.32元。但成刚确信董事会将会把2011年的股利水平提高到每股1.415元。 公司的收益和股利在过去10年里翻了一番，其增长速度相当稳定。估计公司为了向投资者传递一个公司稳定成长的信号，这一增长速度将继续下去。 ABC公司适用的所得税率为25%。 要求： 1、运用案例中提供的信息，确定2012年度的最佳资本预算（本案例对折旧忽略不计）。 2、根据实验资料分析说明哪些项目被放弃？放弃的理由。 3、你认为有哪些因素可能会使成刚愿意采用一个不同于问题（1）中得出的资本预算？ 4、假设资本市场利率突然上升，从而使公司的各项融资成本随之上升