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第五章 筹资管理（下） 客观题部分 一、资金需要量预测 （一）因素分析法 【例题·单选题】甲企业上年度资产平均占用额为5000万元，经分析，其中不合理部分700万元，预计本年度销售增长8%，资金周转加速3%。则预测本年度资金需要量为（ ）万元。 A.4834.98 B.4504.68 C.4327.96 D.3983.69 【答案】B 【解析】预测年度资金需要量=（5000-700）×（1+8%）×（1-3%）=4504.68（万元）。 （二）销售百分比法 对外筹资需要量=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益 【例题·单选题】下列各项中，属于非经营性负债的是（ ）。 A.应付账款 B.应付票据 C.应付债券 D.应付销售人员薪酬 【答案】C 【解析】经营负债是指销售商品或提供劳务所涉及的负债。选项A、B、D都属于经营负债。而选项C应付债券并不是在经营过程中自发形成的，而是企业根据投资需要筹集的，所以它属于非经营性负债。 【例题·单选题】某公司2014年预计营业收入为50000万元，预计销售净利率为10%，股利支付率为60%。据此可以测算出该公司2014年内部资金来源的金额为（ ）。 A.2000万元 B.3000万元 C.5000万元 D.8000万元 【答案】A 【解析】预测期内部资金来源=预测期销售收入×预测期销售净利率×（1-股利支付率）=50000×10%×（1-60%）=2000（万元）。 （三）资金习性预测法 【例题·单选题】在财务管理中，将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（ ）。 A.定额预测法 B.比率预测法 C.资金习性预测法 D.成本习性预测法 【答案】C 【解析】资金习性预测法需要将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量。 二、资本成本 （一）影响资本成本的因素 【例题·多选题】以下事项中，会导致公司资本成本降低的有（ ）。 A.通货膨胀率降低 B.企业经营风险高，财务风险大 C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性 D.企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长 【答案】AC 【解析】如果企业经营风险高，财务风险大，企业筹资的资本成本相应就大；资本是一种稀缺资源，因此企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长，资本成本就高。 （二）个别资本成本 1.债务个别成本 【例题·单选题】某公司发行总面额1000万元，票面利率为10%，偿还期限4年，发行费率4%，所得税税率为25%的债券，该债券发行价为980万元，则采用贴现模式债券资本成本为（ ）。[（P/A，9%，4）=3.2397；（P/F，9%，4）=0.7084；（P/A，10%，4）=3.1699；（P/F，10%，4）=0.6830] A.8% 　 　B.9% 　 　 C.9.35% 　 　D.9.97% 【答案】C 【解析】980×（1-4%）=1000×10%×（1-25%）×（P/A，Kb，4）+1000×（P/F，Kb，4） 即：940.8=75×（P/A，Kb，4）+1000×（P/F，Kb，4） 利用试误法：当Kb=9%， 75×（P/A，9%，4）+1000×（P/F，9%，4）=75×3.2397+1000×0.7084=951.38 利用试误法：当Kb=10%， 75×（P/A，10%，4）+1000×（P/F，10%，4）=75×3.1699+1000×0.6830=920.74 所以：（Kb-9%）/（10%-9%）=（940.8-951.38）/（920.74-951.38） 债券资本成本=9.35%。 【例题·单选题】某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税税率为25%。该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，若采用一般模式该债券的资本成本为（ ）。 A.8.46% B.7.89% C.10.24% D.9.38% 【答案】B 【解析】本题的考点是个别资本成本的计算。债券的资本成本=[500×12%×（1-25%）]/[600×（1-5%）]=7.89%。 2.股权资本成本的计算 【例题·单选题】某公司普通股目前的股价为25元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股