山东玉皇化工有限公司公开发行2016年公司债券（第二期）信用评级报告.pdf

公司债券信用评级报告 本次债券的覆盖程度高。 关注 1．石油化工行业周期性波动明显，目前 行业内多数产品存在产能过剩的现象。2014 年下半年以来，国际原油价格大幅下滑，对石 油化工产业链影响大。 2．公司部分产品所在行业存在供过于求 的现象，销售价格均呈现大幅下降的态势，虽 然上游采购价格也在快速下降，但是仍面临着 产品销售价格波动的风险。 3．公司在建天然气制甲醇项目位于美国， 受地缘政治、经济等因素影响较大，存在一定 的不确定性；且投资规模大，公司面临着较大 的资本支出压力。 4．公司债务负担较重，债务结构有待改 善；对外担保金额偏高，且对外担保企业区域 及行业集中度较高，存在一定的或有负债风 险。 分析师 冯 磊 电话：010 邮箱：fengl@ 赵 哲 电话：010 邮箱：zhaoz@ 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 PICC 大厦 12 层（100022） Http：//