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BAT2014财务报表分析 分析内容 1.BAT公司简介 2.BAT2014财务报表简介 3.BAT资产质量，盈利质量，现金流量指标分析及由此深入的质量分析 4.赢在未来--移动端对决 BAT简介 BAT是中国三大互联网巨头百度、阿里巴巴、腾讯的首字母缩写。 百度于2000年1月由李彦宏创立于北京中关村，自称是全球最大的中文搜索引擎、最大的中文网站。其主要产品和服务是搜索服务、社区服务、游戏娱乐、云计算、以及移动类产品等 阿里巴巴由本为英语教师的马云于1999年带领其他17人所创立，经营多元化的互联网业务，致力为全球所有人创造便捷的交易渠道；自成立以来，集团建立了领先的消费者电子商务、网上支付、B2B网上交易市场。云计算业务，近几年更积极开拓无线应用、手机操作系统和互联网电视等领域。 腾讯公司成立于1998年11月， 是目前中国最大的互联网综合服务提供商之一，也是中国服务用户最多的互联网企业之一。主要的服务产品有：社交软件（QQ、微信）、游戏、服务、娱乐等 总结下百度的优势在搜索，阿里的优势在电商，腾讯的优势在社交，尤其是微信 说明 因为阿里是在纽交所上市，所以阿里巴巴集团的2014年之前的年报无法获取。且今年年报阿里巴巴官网没有披露，纽交所也查询不到。本案例数据采集自同花顺。 因为百度在纳斯达克上市，其数据采集自同花顺。 百度2014资产负债表和利润表 百度2014现金流量表 腾讯2014资产负债表和利润表 腾讯2014综合权益变动表和综合现金流量表 腾讯2014报表附注 阿里2014年资产负债表和利润表（简表） 阿里2014年现金流量表（简表） 盈利质量指标及分析（1） 盈利质量分析的三个方面的指标计算表 盈利质量指标及分析（2） 三项指标的折线图 盈利质量指标及分析（3） 盈利质量主要从收入质量、盈利质量和毛利方面分析 收入质量上从表和折线图中我们可以看出，百度的主营业务利润率最高，说明其主营业务占利润总额的比率最高，其主营业务的盈利能力也最好，其次是阿里和腾讯。从成长性方面，主营业务收入增长率阿里和百度的不相上下，但是从每股收益增长率来说阿里要领先百度和腾讯，主要是因为阿里去年IPO导致的。 从盈利质量方面，在盈利能力和成长性上，净资产收益率、总资产报酬率、和净利润增长率阿里都要高于百度和腾讯，而腾讯又要好于百度。从这些指标我们可以看出阿里无论是从资产的利润产出率还是利润的增长方面都是最棒的！这主要原因可能是归于阿里上市和最近两年电商行业的繁荣发展。 从毛利方面，尽管三家的毛利都高的吓人，但是阿里的销售毛利率要高于百度和腾讯，高达75%。 小结：从这三个方面我们对盈利质量的分析，虽然不可能一个公司在各个指标都表现优异，但是从整体上来说阿里要优于其他两巨头，此回合阿里胜出！ 资产质量分析（1） 资产质量分析的三个方面的指标计算表 资产质量分析（2） 资产质量分析指标折线图 资产质量分析（3） 从资产质量分析的指标折线图我们可以大致看出，阿里的指标水平总体要高于腾讯和百度，腾讯次之。 现金含量上看，阿里最高腾讯次之，百度最低。说明阿里的经营现金净流量比较充足。 从成长性考虑，阿里的资产增长率最高，一个方面是阿里的电商业务最近两年高增长性，其次是阿里上市后的国际业务的扩展。 在盈利性上面，阿里的表现也是最优秀的。阿里的每股收益增长率要明显高于腾讯和百度。主要是因为阿里于去年的IPO。 小结：在资产质量方面，从财务数据方面分析，阿里小胜，百度靠后，需要努力。 现金流量分析（1） 现金流量分析的三个方面的指标计算表 现金流量分析（2） 经营现金流量分析的三个方面的指标折线图 注：自由现金流量数据无从获知，此处主要分析经营现金流量分析 现金流量分析（3） 从表中我们可以看出，从盈利能力方面，百度的盈余现金保障倍数最高，说明其盈利性最好，腾讯次之，阿里最低。 但从营运能力方面，三者现金营运能力相差不大。阿里的现金营运能力相对好些 从偿债能力方面考察，从现金流动负债比率指标，百度的偿债能力最强，其现金流量相对较充足，阿里次之。 主要是因为百度的14年流动负债较小。 小结：从现金流量方面，我们可以发现，三者的经营现金流量都比较大，投资活动和筹资活动的现金流量相对实体经济也较大，主要是源于最近几年三者在移动互联网领域的布局，都在极力构筑自己“赢在微未来”的基础。 赢在未来--BAT2014移动端对决 决战项目一：pk移动电商，阿里腾讯决一死战 其一，微信春节期间凭借抢红包，强势推出微信支付，借助抢红包功能，外界疯传微信支付“一夜绑定一亿银行卡”，微信电商直捣阿里核心大本营—支付宝，对此马云不得不应对，强推阿里的自家社交应用来往，然而却犹如沙粒落入湖面，竟无一丝涟漪。于是，2014年春节刚过，马云即发出了