宁夏交通投资有限公司跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 宁夏交通投资有限公司 1 宁夏交通投资有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 债项信用 名 称 额 度 存续期 跟踪评 级结果 上次评 级结果 07 宁交通债 8 亿元 2007/9/6- 2022/9/6 AAA AAA 11 宁交通债 15 亿元 2011/4/27- 2021/4/27 AA AA 跟踪评级时间：2013 年 7 月 31 日 财务数据 项目 2010 年 2011 年 2012 年 现金类资产(亿元) 5.48 20.24 20.94 资产总额(亿元) 167.69 187.36 213.83 所有者权益(亿元) 77.79 85.06 94.70 短期债务(亿元) 0.00 0.65 0.50 全部债务(亿元) 84.84 96.88 113.05 营业收入(亿元) 23.42 31.67 31.82 利润总额 (亿元) 13.54 15.28 14.06 EBITDA(亿元) 20.70 27.83 24.75 经营性净现金流(亿元) 12.94 18.65 22.92 营业利润率(%) 69.01 66.15 62.77 净资产收益率(%) 17.37 17.87 14.82 资产负债率(%) 53.61 54.60 55.71 全部债务资本化比率(%) 52.17 53.25 54.42 流动比率(%) 572.45 853.02 792.73 全部债务/EBITDA(倍) 4.10 3.48 4.57 EBITDA 利息倍数（倍） 8.33 5.00 4.18 经营现金流动负债比(%) 284.08 331.56 400.03 分析师 王 玮 lianhe@ 电话：010 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 中国人保财险大厦 17 层（100022） Http：// 评级观点 宁夏交通投资有限公司（以下简称“公 司”）是宁夏回族自治区（以下简称“宁夏” 或“宁夏自治区”）唯一的收费公路运营公司。 跟踪期内，公司资产总额、所有者权益及经营 净现金流持续稳步提升。但同时公司有息债务 规模不断增长，债务负担有所加重。未来随着 宁夏自治区区域经济的不断发展，区域内路网 建设将进一步完善，公司有望凭借良好的区域 垄断优势，继续保持良好的发展态势。 中国工商银行股份有限公司对公司2007 年9月发行的8亿元企业债券“07宁交通债”提 供了无条件不可撤销的连带责任担保。中国工 商银行股份有限公司担保实力很强，可有效提 升“07宁交通债”的信用水平。经联合资信评 估有限公司公开评级，确定中国工商银行股份 有限公司的主体长期信用等级为AAApi，具备 很强的担保实力，有效提升了“07宁交通债” 的信用水平。 综合考虑，联合资信维持公司AA的主体长 期信用等级，评级展望为稳定；并维持“07宁 交通债”AAA及“11宁交通债”AA的信用等 级。 优势 1． 公司是宁夏自治区唯一一家收费公路运 营公司，具备区域垄断性。 2． 公司跟踪期内资产总额、营业收入及经 营净现金流稳步增长。 关注 1． 收费公路的运营具有较强的政策性，收费 标准、收费期限的变化将对公司业绩产生 影响。 2． 公司有息债务规模趋增，债务负担有所加 重。 跟踪评级报告 宁夏交通投资有限公司 2 信用评级报告声明 一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与宁夏交通投资有限 公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与宁夏交通投资有限公司不存在任何影响 评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序 做出的独立判断，未因宁夏交通投资有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变 评级意见。