泸州老窖股权期权激励分解.ppt

八、泸州老窖与洋河股份高管激励和业绩表现方面的比较 洋河股份 泸州老窖 相同 1、提升品牌阵营的战斗力，增强产品的立体性和系统性 2、都有地方政府作为股权激励幕后推手：泸州老窖所在的泸州市，自2006年就开始打造“中国酒谷”项目，计划到2015年实现产值和服务性收入超500亿元。而洋河股份所在的宿迁市，于2010年也开始启动打造“酒都宿迁”的项目。力争用5到10年的时间，使洋河形成300亿元的产业规模、双沟形成200亿元的规模。 相异 “招兵买马”：自从2009年登陆股市之后，就一直在积极的跑马圈地。在今年3月份洋河股份又以11.75亿元收购了双沟酒业59.3%的股权，完成了对双沟酒业的全资控股。 “精兵简政”：资本市场逐渐收缩。在增资扩股后，公司持股比例降至32.9%，让出实际控制权。 渠道资源丰富，后劲儿十足 业绩已至顶峰，后续压力加大 异同分析 在中国的上市公司中，尤其是在国有控股的上市公司中，实行股票期权激励的前提条件： （一）外部前提条件 1、有效的证券市场 有效的证券市场是股票期权激励机制中最重要的条件之一。建立起半强式、强式有效的证券资本市场，使股票价格能够比较充分地反映所有公开的和内部的信息，发挥股价作为股票期权中最重要的公司业绩评价手段的应有作用。 2、发育完善的经理人市场 形成公正、竞争的经理人选拔、淘汰机制，使股票期权计划发挥预期效用。 3、具有完备的法律和政策制度 完善内部人控制机制、法人治理结构的相关政策中关于对国有企业实行股票期权激励的政策引导与保护；完善企业信息披露、监督管理等一系列制度。针对股票交易制定特定的税收优惠，降低公司成本，增加经营者的实际收益，最终达到激励的目的；制定相应的会计准则来规范股票期权行权价格的确定以及对公司、个人业绩的评定。 完善产权制度，建立更加有效的国有资产管理体制。 九、在中国的上市公司中，实行股票期权激励的前提条件 （二）内部前提条件 加强公司内部环境建设，完善公司内部治理机制，特别是薪酬与考核委员会的有效运转是股票期权制度有效实施的重要前提、还应明确企业股票期权运作方案设计原则和基本框架（领导机构、规模衡量、股票来源等）。 九、在中国的上市公司中，实行股票期权激励的前提条件 Company name Company LOGO Company name 《泸州老窖股票期权激励》案例分析 一、泸州老窖的行业竞争环境分析 白酒一直是中国居民消费的主要酒类，其产销量在中国四大酒种 （啤酒、白酒、黄酒、葡萄酒）中位列第二。 近年来，我国白酒年产量连续增长，2005年总产量为349万吨， 直至2010年已达891万吨。 白酒行业总体发展情况 一、泸州老窖的行业竞争环境分析 1.行业内现有企业之间的竞争（激烈） 行业集中度高，但同时存在众多中小型企业，产能不断扩大，现有企业间竞争激烈，主要竞争手段是广告战、价格战。 我国白酒行业上市公司中，居于行业龙头地位的有贵州茅台、五粮液，基本上垄断了高档白酒的75%市场份额。 运用“波利五力模型”分析 但是，同时存在众多中小型企业。据不完全统计，截止2010年底，我国白酒企业的数量有37000多家，其中大部分为小型企业，全国白酒企业的平均产量只有近215吨。 一、泸州老窖的行业竞争环境分析 2.潜在新进入者的威胁（较小） （1）规模经济：白酒行业属于传统行业，进入技术门槛相对较低，却具有明显的规模效应。 （2）产品差异化和顾客忠诚度：白酒消费同质化日趋明显，在质量上并无太大差异；国产名牌白酒在消费者心目中的地位很巩固。 （3）资源要求和转换成本高 （4）分销渠道：随着集中度的提高，企业的议价能力提高，利润率提升，相对而言新进入者议价能力较低。 运用“波利五力模型”分析 一、泸州老窖的行业竞争环境分析 运用“波利五力模型”分析 3.来自替代品的竞争压力（目前较小） 白酒作为商务酒，其替代品主要为红酒和洋酒。白酒相对于红酒来说，度数较高，对肝脏的损害较大，红酒更为年轻一辈接受，虽然目前红酒相对的市场容量还很小，但发展空间很大。从1992年国内酒类消费结构图来看，预计未来几年消费结构暂时较平稳。 一、泸州老窖的行业竞争环境分析 4.供应商的议价能力 泸州老窖的上游主要是当地的粮食生产基地，近年来根据国家的产业政策，粮食价格不断上涨，但由于泸州老窖的毛利率很高，原材料价格对利润的影响很小，因此供应商的议价能力对泸州老窖的影响较小。 运用“波利五力模型”分析 一、泸州老窖的行业竞争环境分析 5.购买者的议价能力（较低） （1）小规模公关场合饮用为主，购买的数量少，不具备大批量议价能