10财务预测分析报告.pptVIP

10 财务预测 10.1 财务预测概述 10.2 销售预测 10.3 资金需要量预测 10.4 增长率预测 10.1 财务预测概述 10.1.1 财务预测的含义 财务预测是指对企业未来的收入、成本、利润、现金流量及融资需求等方面的估计和推测，并最终确定企业未来的融资需求。 10.1.2 财务预测的步骤 （1）销售预测 （2）估计需要的资产 （3）估计收入、费用和利润 （4）估计所需融资 10.2 销售预测 10.2.1 定性预测法 市场调查法 专家意见调查法 10.2.2 定量预测法 简单算术平均法 加权算术平均法 一次移动平均法 回归直线法 因果关系预测法 10.3 资金需要量预测 10.3.1 预计利润表 10.3.2 预计资产负债表及外部融资需求 10.3.1 预计利润表 预计利润表的编制步骤 ： ①计算基期利润表各项目与销售额的百分比； ②用预计销售额乘以基年利润表各项目占销售额的百分比，得到预计利润表各项目的金额； ③用预测年度的净利润乘以保留盈利比率，得到预测年度的留存收益 【例１0—6】 10.3.2 预计资产负债表及外部融资需求 式中：ΔS—预计年度销售增加额；RA—基年敏感资产总额； RL—基年敏感负债总额； S—基年销售额； ΔRE—预计年度留存收益增加额。 【例１0—7】 销售百分比法 敏感项目—随销售自动成比例增长的资产和负债项目 非敏感项目—不随销售自动成比例增长的资产和负债项目 3 营业收入比例法的运用——利润表与留用利润 例题：某企业20×8年实际利润表（简化）的主要项目与营业收入的比例如下表所示，企业所得税税率为25%。试编制该企业20×9年预计利润表，并预测留用利润。 3 营业收入比例法运用——资产负债表与外部筹资 例题：某企业20×8年实际营业收入15000万元，资产负债表及其敏感项目与营业收入的比例如下页表所示。20×9年预计销售收入为18000万元。试编制该企业20×8年预计资产负债表（简化），并预测外部筹资额。 资金需要量预测 例：兴业公司在基期2008年度的实际销售收入为500,000元；获得税后净利20,000元，并发放了股利10,000元。又基期的厂房设备的利用率已达饱和状态。若该公司在计划期2009年的销售收入将增至800,000元，销售净利率与2008年相同，仍为4%，并仍按基期股利发放率支付股利；假定计划期零星资金需要量12,000元。该公司2008年末的资产负债表如下，试预测2009年的外部资金需要量。 资金需要量预测 10.4 增长率预测 10.4.1 企业增长的实现方式 10.4.2 销售增长与外部融资的关系 10.4.3 内含增长率与可持续增长率 10.4.4 可持续增长率与实际增长率的联系 10.4.1 企业增长的实现方式 完全依靠内部资金增长 主要依靠外部资金增长 平衡增长 10.4.2 销售增长与外部融资的关系 外部融资额=（经营资产销售百分比×新增销售额） —（经营负债销售百分比 ×新增销售额） —[计划销售净利率×计划销售额×（1—股利支付率）] 新增销售额=销售增长率×基期销售额 计划销售额=基期销售额（1+销售增长率） = 基期销售额+新增销售额 10.4.2 销售增长与外部融资的关系 外部融资额 =（经营资产销售百分比×基期销售额×销售增长率） —（经营负债销售百分比×销售增长率×基期销售额） —[计划销售净利率×基期销售额（1+销售增长率） ×（1— 股利支付率）] 外部融资销售增长比 = 经营资产销售百分比—经营负债销售百分比—计划销售净利率×[（1+销售增长率） ÷销售增长率×（1— 股利支付率）] 10.4.3 内含增长率与可持续增长率 内含增长率——只靠内部积累可以实现的销售增长率。 可持续增长率——不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。 可持续增长率的假设条件 ①公司的目标资本结构保持不变； ②公司的目标股利支付率保持不变； ③增加债务是公司惟一的外部筹资来源； ④公司的销售净利率保持不变； ⑤公司的资产周转率保持不变。 可持续增长率的计算 根据期初股东权益计算的可持续增长率 可持续增长率 =股东权益增长率 =股东权益本期增加/期初股东权益 =本期净利×本期收益留存率/期初股东权益 =期初权益资本净利率×本期收益留存率 =（本期净利/本期销售）×（本期销售/期末总资产）×（期末总资产/期初股东权益）×本期收益留存率 =销售净利率×总资产周转率（次数）×收益留存率×期初权益期末总资产乘数 可持续增长率的计算 根据期末股东权益计算的可持续增长率