金融衍生工具1111风险管理讲述.ppt

金融衍生工具风险管理 金融衍生工具——一把双刃剑 金融风险事例 金融衍生工具风险 金融衍生工具风险管理 金融衍生工具——一把双刃剑 其他资产风险的管理工具（） 投机交易中存在巨大风险 金融风险与管理 金融风险分类 市场风险 信用风险 流动性风险 操作风险 事件风险 金融风险管理 法律制度 组织制度 程序制度 制度性措施 技术性措施 识别技术 度量技术 管理技术 二、金融衍生工具风险 市场风险 信用风险 流动性风险 操作风险 事件风险 市场风险 市场风险（Market Risk）即金融衍生工具价值对金融衍生工具的使用者发生不利影响的风险，也即金融衍生产品的基础工具价格，如利率、汇率、证券价格波动发生逆向变动而带来的损失风险。当金融衍生工具被用做对冲手段时，金融衍生工具的价格变动可以抵消其基础金融工具的逆向价格变动，组合头寸两相抵消而不存在市场风险。 市场风险主要来源 利率风险（interest rate risk）是指由于利率的波动使资产价值或利息收入减少，或者是负债所产生的利息支出增加。 汇率风险（foreign exchange risk）外汇汇率的波动，会给从事国际贸易者和投资者带来巨大的风给从事国际贸易者和投资者带来巨大的风险。 证券价格波动风险（securities risk）主要是指债券、股票、基金和票据等的价格变化而给投资者带来的风险，这种风险不但使得投资者在投资到期时可能得不到投资决策时所预期的收益，而且还可能产生资决策时所预期的收益，而且还可能产生巨额亏损。 信用风险 信用风险（Credit Risk）即金融衍生工具合约交易的对手违约或无力履行合约义务而带来的风险。具体地说，金融衍生工具的信用风险包括交割前面临的风险和交割时面临的风险。前者是指在合约到期前，由于基础金融工具价格变动或其他原因而使交易对方蒙受较大损失而无力履行合约义务的风险；后者是指在合约到期日交易方履行了合约，但交易对方无力付款的风险。 流动性风险 流动性风险（Liquidity Risk）包括两方面的内容： 市场流动风险，指市场深度不够或受到震荡发生故障，即市场业务量不足或无法获得市场价格，此时，金融衍生工具的使用者因不能轧平其头寸而面临无法平仓的风险。 资金流动风险，即金融衍生交易使用者的流动资金不足，合约到期时无法履行支付义务或无法按合约要求追加保证金的风险。 操作风险 操作风险（operation risk））又称运营风险，指由于企业或金融机构内部控制不健全或失效、操作失误等原因导致的风险。操作风险的主要表现有：一是政策执行不当，可能由于有关信息没有及时传达给操作人员，或在信息传递过程中出现偏差，或者是操作人员没有正确领会上司的意图等原因造成损失；二是操作不当甚至违规操作，可能是由于操作人员业务技能不高或偶然失误等原因造成损失；三是交易系统或清算系统发生故原因造成损失；操作风险造成的后果也可能是非常严重的，甚至是致命的。 法律风险 法律风险（Legal Risk）即指金融衍生交易合约的内容在法律上有缺陷或不完善而无法履约带来风险。由于金融衍生产品是新的金融工具，产生纠纷时，有时会出现无法可依和无章可循而面临的风险。据统计，在金融衍生工具交易中，因做业务而发生的亏损，多半是源自于法律缺陷或不完善。 事件风险 导致墨西哥金融危机的突发事件是墨西哥总统遇刺身亡，这就可以认为是政治事件，“9.11”恐怖袭击是由于美国在中东推行的一系列政策引起了极端恐怖组织的报复，也可以认为是与政治有关的事件风报复，也可以认为是与政治有关的事件风险。 1995 年2 月日本神户大地震和2003 年4 月我国爆发月SARS 疫情可以分别被认为是自然灾害和公共卫生事件。 它们也导致金融市场的一定反应。 三 金融衍生工具风险管理 风险管理的目标、基本要求、一般方法、风险的微观与宏观管理 金融衍生工具信用风险管理 金融衍生工具市场风险管理 金融衍生工具操作风险管理 风险管理的目标 安全性 公平性 公开性 风险的微观与宏观管理 金融机构内部自我管理 宏观监管 完善金融法规，加强金融法制建设。 加强对从事金融衍生产品交易的金融机构的监管，规定从事交易的金融机构的最低资本额，确定风险承担限额，对金融机构进行定期与不定期的、现场与非现场的检查，形成有效的控制与约束机制；提高金融衍生市场的透明度，制定统一的会计标准。 规范金融机构的经营行为，严格区分银行业务与非银行业务，控制金融机构业务交叉的程度。 风险管理的基本要求 ? 正视风险存在的客观事实 ?? 在从事风险管理的过程中，必须正视风险存在的客观事实，不断研究发现可能产生风险的原因，以便采取相应的措施加以防范