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浙江大学本科毕业论文外文翻译稿 资源与多元化类型的联系：理论和证据 SAYAN CHATTERJEE Weatherhead School of Management, Case Western Reserve University, Cleveland, Ohio, U.S.A. BIRGER WERNERFELT Sloan School of Management, Massachusetts Institute of Technology, Cambridge, Massachusetts, U.S.A. 摘 要 本文理论和实证地探讨一个论点：公司开始多元化发展以利用对现有经营来说剩余的生产力资源。掌握这些资源的知识有助于我们预测一个公司扩张的方向。尤其是，我们认为过量的物理资源，大部分知识资源，和外部财务资源与相关多元化更加有联系，内部财务资源与非相关多元化更有联系。 1 引言 也许在战略管理学科上最吸引人关注的问题就是公司多元化与绩效间可能的关系。很多研究支持Rumelt’s(1974)最初的观点——相关多元化公司比非相关多元化公司表现更优异（Montgomery, 1979; Bettis, 1981; Rumelt, 1982; Palepu, 1985; Varadarajan, 1986; Varadarajan and Ramanujam, 1987; Jose, Nichols, and Stevens, 1986; Lubatkin and Rogers, 1989），同时，有些相反（Michel and Shaked, 1984; Rajagopalan and Harrigan, 1986; Elgers and Clark, 1980; Chatterjee, 1986）或者中性的（Lubatkin, 1987）观点不断被提出。这个关联性假设得不到一致支持，从而导致了一个问题。尽管就平均水平来说，非相关多元化较相关多元化处于劣势地位，那会不会非相关多元化在某些特例下反而是更好的选择？为了解释这点，Montgomery(1979)发现相关多元化经营者多处在高利润行业。这可能是因为同一家公司既善于多元化战略又善于行业选择，或者可能有些深层次的因素使得他们获准进入这些行业，同时采用相关多元化作为最佳战略。也许可以这么表述，在某些特定环境下，非相关多元化也能创造价值，接着我们首先来解释文献中一些明显的矛盾。 就我们所知尚且没有研究尝试回答这个问题。[ ] 这可能是公司对于多元化类型（相关或者非相关）并不关心。然而，如果我们可以识别出影响进入的市场类型的系统性因素，这会是一个重要的发现。比如，如果可以证明相关和非相关多元化可以通过每个公司独有的特定事前因素加以判断和证实，联系性假设就需要被修正。这篇文章建立了一个理论基础，来识别影响多元化类型的系统性因素，并且实证检验了这些因素影响的效度，通过这些因素解释了一个多样化的1981年~1985年期间的公司群体内采用的多元化类型。本文研究表明这些公司1981年以前的资源框架可以部分解释样本中公司1981年~1985年的多元化类型。本文同时发现高绩效的公司比低绩效的公司更加符合理论预测。这些结果对于多元化管理和多元化领域的研究都有重要的启示。 2 理论基础 本文不关注一个公司多元化的原因，而是一个公司选择进入的市场类型。一旦一个公司决定多元化，那么选择进入的市场应当是公司有竞争优势的市场。Porter(1987)认为，如果公司拥有能转化进入新市场的技能或者资源，那么它可以获得竞争优势。他也不是最早提出这个观点的。资源很早就被认为是解释多元化的一个重要因素（Penrose, 1959）。Rumelt(1974)讨论了能用在相关市场的“核心技能”。Pfeffer、Salancik(1978)和Burt(1983)将多元化公司的多市场经营视为对依赖于资源的关系进行管理的一种工具。经济类的文献也讨论这个话题（Teece, 1982; Gorecki, 1975; Caves, 1982; Lecraw, 1984）。这些实证证据也证明了多元化和多元化公司的资源定位之间存在联系。在产业整体层面上，Lemelin(1982)、Carleton、Harris和Stewart(1984)发现公司多元化时倾向于进入和本行业资源相近的行业。Lecraw(1984)，Montgomery和Hariharan(1990)都在个体公司层面证实了这点。 所有的这些研究都表明公司进入的市场和它的资源框架有系统性的联系。利用这种联系提出我们的假设，（a）我们需要识别出不同公司都共有的一个资源类型；（b）资源与市场类型的联系，以及价值创造的潜力。如果这些可以被识别出来，接着我们应该可以发现跨行业公