前方高能分红,期货基差需修正看待.PDFVIP

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2017-04-19 发布于湖北
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前方高能分红,期货基差需修正看待

[table_page]衍生品研究报告 bodon [table_subject] 2015 年 05 月 25 日证券研究报告—衍生品专题报告前方高能分红，期货基差需修正看待 [table_research]分析师：李真 [table_main] 华宝基金研究类模板投资要点：执业证书编号：S0890513110002 ◎ 电话：021 ?股指期货的理论价格与理论基差。股指期货的理论价格依赖于当前指数邮箱：lizhen@ 价格、资金利率、剩余期限和期内分红点数。理论基差的大小和标的指数价格、研究助理：奕丽萍资金利率及剩余期限呈正相关关系，和期内分红呈负相关关系。理论基差的测电话：021 算主要分两步，首先是资金利率的估算，一般用历年非分红月份主力合约的基销售服务电话：差来反推；其次是分红的预测——期内分红点数和除权除息时间的预估。 021 ?股指期货的实际基差。股指期货和标的指数的联动关系影响着实际基差相关研究报告的走势，投资者情绪是其最主要的影响因素。标的指数由于成分股分红会自然回落，从而会导致实际基差的回升，回升的幅度取决于成分股分红的大小，回 [table_product]1《期权成交暴涨，创历史新高》2015.5.21 升的时间取决于成分股除权除息的时间。此外，套利盘的存在和现金交割的制 2《P/C 降至历史低点》2015.5.14 度也影响着实际基差的变化区间。 3《期指临近交割，罕见负基差如何演绎》 ?实际基差回升幅度预测。IF 成分股分红对今年实际基差的影响大于往 2015.5.13 年，在 6 月和 7 月都有 30 点左右的回升幅度。 4《基于各类机构持股的跟随策略 PK 续 ?股指期货的修正基差与隐含收益率。理论基差附近存在一个无套利区 ——社保、QFII、保险篇》2015.5.12 间，当修正基差回到这个无套利区间时，期现套利机会基本消失，无套利区间 5《收益凭证利率曲线平坦化》2015.5.11 大小取决于套利成本。当隐含收益率扣除相应套利成本后高于一定阀值就可参 6 《市场成交回暖，认沽期权普涨》与期现套利。 2015.5.7 7《50 期权持仓限额增加对资管行