第九章 债务资本的筹集课件.pptVIP

第九章 债务资本的筹集;第一节 短期债务;信用借款是以借款人的信用取得的借款。 按照国际惯例，银行发放短期信用借款会附加一些信用条件，主要有： （1）信贷额度，或称非承诺式信贷额度。它是银行对借款企业规定的无担保贷款的最高限额。 （2）周转信贷协定，或称承诺式信贷额度。它是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额贷款的协定。 （3）补偿性余额。它是银行要求借款企业在银行中 保持按贷款限额或实际借款额的一定百分比的最低存款余额。;担保借款是以特定的担保物为担保取得的借款。 从理论上讲，短期借款中用作担保的资产通常是应收账款和存货等易于变现的流动资产；长期借款中用作担保的资产可以是房屋、建筑物、机器设备等实物资产，也可以是股票、债券等有价证券。 但在实务中我国《担保法》把企业凭自身的信用所得信用借款以外取得的借款统称为担保借款，并规定担保的主要方式有保证、抵押、质押、留置和定金。 ;担保方式;在美国，短期担保借款的主要形式有三种： 应收账款抵押：一种方式是借款人将应收账款抵押给贷款人（通常是商业银行或财务公司）作为取得贷款的抵押物，实际贷款金额通常是应收账款账面抵押金额的某一百分比；另一种方式是借款人向贷款人提供特定的销售发票作为贷款的抵押品。 应收账款让售：是指公司将应收账款全部出售给贷款机构，来筹措资金的一种方式。出售应收账款有两种方式：无追索权让售和有追索权让售。 库存抵押贷款：是短期担保筹资的另一个来源，贷款数额由存货的变现性和变质性决定。存货抵押筹资方式包括浮动留置、动产抵押、就地仓储收据、定点仓储收据等多种方式。; （二）短期借款的取得;短期借款的利率 通常有优惠利率、浮动优惠利率和非优惠利率三种。 短期借款成本的估算 按单利计息： 利息=本金×利率×年限 APR =利息/（本金×年限） 按复利计息： 教材P252例9-1;短期借款利息的支付方法有三种:;银行借款实际利率;（四）贷款银行的选择;（五）短期借款筹资评价;二、应付账款;“免费”筹资 如果卖方不提供现金折扣，买方在信用期内任何时间支 付货款均无代价；如果卖方提供现金折扣，买方在折扣期内支付货款， 也没有成本发生。这两种情况通常称为“免费”筹资 有代价筹资 如果购货方在规定的信用期限延迟付款，或放弃现金折扣，在折扣期限外支付货款，则称为有代价筹资;第10天付款： 免费筹资额为98 000元(100 000 – 2 000) 第30天付款 付款总额为100 000元。这可以看作借一笔为期20 天，金额为98 000元的贷款，利息为2000元，其借款的实际利率为： 20天的实际利率=(2 000/98000)×100%=2.04% 实际年利率=2.04%×360/20=36.72% ;（一）应付账款的成本----放弃折扣成本 ;上述公式推导过程：年平均成本; 延期付款可降低成本，但由此却会带来一定的风险或潜在的筹资成本 ： 信用损失 利息罚金 停止送货 法律追索 延期付款应与公司其他短期筹资成本相比较 延期付款应与公司可自由使用的资本来源用于短期投资所获得的收益相比较 ;（二）利用现金折扣的决策;（三）应付账款筹资的评价;三、应付票据、预收账款和应计账户;四、商业票据; 应付票据是购销双方按购销合同进行商品交易，延期付款而签发的、反映债权债务关系的一种信用凭证。 应付票据种类 按承兑人的不同：（可以背书转让） 商业承兑汇票 、银行承兑汇票 按是否带息： 带息票据、不带息票据 ;应付票据的贴现 当收款人需要资金时，可向银行贴现 贴现是收款（持票）人把未到期的汇票转让给银行，贴付一定利息以 取得银行借款的行为，贴现期从其贴现之日起到票据到期日止。 企业贴现实际收到的资金的计算公式： 票据贴现实得额＝汇票金额－贴现息 贴现息＝汇票金额×贴现天数（月贴现率/３０天）;（二）商业票据筹资的评价;（三）预收账款与其他应付款;第二节 长期借款;▲ 独立核算、自负盈亏、有法人资格； ▲ 经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围； ▲ 借款公司具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的经济实力； ▲ 具有偿还贷款的能力； ▲ 财务管理和经济核算制度健全，资本使用效益及公司经济效益良好； ▲ 在银行开立账户，办理结算。;二、长期借款合同;（2）例行性保护条款。包括：借款企业定期向银行报送财务报表；不准在正常情况下出售较多的资产，以保持企业正常的生产经营能力；不得为其他单位或