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中国内地赴香港直接投资的现状、原因及趋势展望 　　摘要：作为避税港和国际金融中心、国际航运和贸易中心以及全球最自由的经济体，香港地区凭借其政策、区位和配套优势，成为中国大陆地区海外投资的首选，越来越多的内地企业通过香港进行投资中转，并借助香港发达的高端服务业，安全高效地将中国资本投向海外。文章结合中国正在稳步推进的“一带一路”和自由贸易区战略，预计未来中国内地向香港地区的直接投资将会迎来新的发展机遇期。 　　关键词：直接投资;香港;投资中转;一带一路 　　一、 中国内地赴香港直接投资的现状 　　香港地区对于中国内地的直接投资而言有着不可替代的重要作用，是重要的投资目的地和中转地，直接投资的行业主要集中在租赁和商业服务业等服务业领域，而且与国际贸易业务密切相关。 　　1. 规模庞大，中国内地超过半数的海外投资流向香港地区。根据中国商务部的统计数据，无论看流量还是存量，中国香港都是中国内地对外直接投资最大的地区。2014年，中国内地对香港地区的投资流量为708.67亿美元，占流量总额的57.6%;年末对香港地区的投资存量5 099.2亿美元，占存量总额的57.8%。截至2014年末，中国内地共在香港地区设立直接投资企业9 000多家，占到中国境外企业总数的三成，是中国设立境外企业数量最多、投资最活跃的地区。 　　2. 行业集中，尤其集中在服务业领域。中国内地投资香港地区的行业分布比较集中，主要包括租赁和商业服务业、批发和零售业、金融业、采矿业等。根据2014年流量数据统计，中国内地向香港地区的对外直接投资中，将近80%投向上述四个行业，其中租赁和商业服务业239.5亿美元，占33.8%;批发和零售业136.8亿美元，占19.3%;金融业97.1亿美元，占13.7%;采矿业83.4亿美元，占11.8%。 　　而如果按存量计算，中国内地对香港地区的直接投资中，近半数投向了租赁和商业服务业。根据2014年年末的存量数据统计，中国内地向香港地区的对外直接投资中，45.7%的存量投向了租赁和商务服务业，共计2 331.2亿美元;投向批发和零售业、金融业、采矿业的存量占比依次是14.3%、13.2%、10.7%。 　　3. 以中转投资为主，香港地区并非海外投资的最终目的地。中国的海外并购项目大多通过香港地区再投资完成，换句话说，香港是作为海外投资的中转地，而非最终目的地。香港地区凭借其政策和地理优势，已经成为中国企业走向海外的重要投资中转地，跨国并购项目尤其倾向于通过香港地区进行投资中转，近年来许多并购大案都是这样操作的。 　　2014年的典型案例包括：五矿集团联营体58.5亿美元收购秘鲁拉斯邦巴斯铜矿项目，联想集团29.1亿美元收购摩托罗拉手机业务，国家电网26.3亿美元收购意大利存贷款能源网公司35%股权等。2013年的典型案例包括：中海油收购加拿大尼克森公司100%股权、中石化收购美国阿帕奇公司埃及油气部分资产、海航集团收购荷兰提普拖车等。2012年的典型案例包括：中石化收购葡萄牙电力公司21.35%股权，大连万达收购美国AMC娱乐控股100%股权等。 　　 　　4. 管理组织形式以当地办事处为主，与国际贸易业务密切相关。根据香港特别行政区政府统计处的统计数据，2015年母公司在港外的驻港公司共有7 904家，其中中国内地的驻港公司1 091家，占总数的13.8%，较2011年（805家）增长36%，驻港公司数量仅次于美国和日本。 　　中国内地1 091家驻港公司包括133家地区总部（驻港地区总部共计1 401家，中国内地占9.5%，仅次于美国和日本）、186家地区办事处（驻港地区办事处共计2 397家，中国内地占7.8%，仅次于美国、日本和英国）和772家当地办事处（驻港当地办事处共计4 106家，中国内地占18.8%，排名第一）。由此可见，中国内地的驻港公司超过七成都是以当地办事处的形式存在，仅负责香港地区业务，可以推断这种直接投资的方式是跟国际贸易紧密结合在一起的。 　　二、 香港吸引中国内地直接投资的原因 　　根据《2015年代表香港境外母公司的驻港公司按年统计调查报告》，7 904家受访企业大多认为简单税制及低税率是香港地区吸引外商投资最重要的因素，其他有利因素包括：资讯的自由流通性、廉洁的政府、法治及司法独立性、自由港地位、地理位置等。这些因素很多也是中国内地赴港直接投资的因素。 　　1. 简明的税赋体制和低廉的税率。在香港只需缴纳三种直接税：企业所得税（最高为16.5%）、个人薪俸税（最高为15%）和物业税（15%），免税额制度使得税负进一步减轻;而且以地域征税来源为原则，只对来自香港的利润及收入征税。与其他经济体相比，香港没有销售税、增值税、预扣税、资本增值税、股息税、遗产税等，报税手续也十