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第八章 营运资本决策;第一节 营运资本投资决策的目标 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理 第五节 营运资本政策;;;一、现金管理的目的 （一）企业持有现金的动机 ⒈交易性需要 ⒉预防性需要 ⒊投机性需要; （二）现金管理的目的 持有的现金过多： 流动性高，收益性低 持有的现金过少： 流动性低，收益性高。 流动性与收益性的均衡。;二、最佳现金持有量的确定 （一）持有现金的成本 ⒈机会成本 ⒉短缺成本 ⒊管理成本;（二）最佳现金持有量的确定 （P184） ⒈ 成本分析模式 三项成本之和最小;⒉ 存货模式 ⒊ 随机模式 ;三、现金日常管理的策略 （P183） 现金收支管理的目的在于提高现金使用效率。 （一）加速现金回收 ⒈ 锁箱法 ⒉ 集中银行法;（二）控制现金支出 ⒈ 力争??金流量同步 ⒉ 使用现金浮游量 （playing the float） ⒊ 推迟应付款的支付;第三节 应收账款管理;一、应收账款管理的目标 现销——赊销、紧——松 （一）收益增加 （二）成本费用增加 ⒈ 机会成本 ⒉ 收账费用 ⒊ 坏账损失 （三）净收益;边际收益和边际成本之间的均衡; 二、应收帐款的信用政策 （一）信用标准（P188） 是企业用来衡量客户获得收益商业信用所应具备的基本条件。; 5C系统 character——品质 capacity——能力 capital——资本 collateral——抵押 condition ——条件;（二）信用条件 （2/10，1/20，N/30） ⒈ 信用期间 ⒉ 现金折扣 ⑴ 折扣期间 ⑵ 折扣率;三、应收账款信用政策的确定 （教材P187，例题8-3） （一）确定收益增加 △Q×（P－Vc） 单位边际贡献 △S ×边际贡献率 （12万-10万）×（10-6）= 8万;（二）确定成本、费用的增加 ⒈ 机会成本 以信用期60天为例。;应收账款平均余额 ＝年赊销额/应收账款周转次数 ＝年赊销额/(360/应收账款周转天数) ＝12万/（360/60）;应收账款占用资金 ＝应收账款平均余额×变动成本率 机会成本 ＝应收账款占用资金×i;⒉ 坏帐损失的增加 15000 – 10000 = 5000元 ⒊ 收账费用的增加 10000 – 5000 = 5000元 （三）净收益;五、应收账款收账政策的确定 收账费用增加 机会成本变小 坏账损失变小;第四节 存货管理; 一、存货管理的目标 每次进货多 占用资金多，机会成本大，仓储费用高；订货次数少，订货成本少。 每次进货少 机会成本小，订货成本大。 最优的经济订货批量 相关总成本最小。;二、与存货有关的成本 ⒈ 取得成本 购置成本＝采购数量×采购单价 定货成本＝订货次数×次订货成本 ⒉ 储存成本 平均储存量×每年每单位储存成本 ⒊ 缺货成本： 注：以年为单位的。;三、经济订货批量模型 （一）经济批量法的假设前提 1. 企业能够及时补充存货； 2. 能集中到货，而不是陆续入库； 3. 需求量稳定，并且能预测； 4. 存货单价不变，不考虑现金折扣； 5. 不允许缺货。; ;（二）最优经济订货批量的确定 相关总成本 ＝ 储存成本＋定货成本 ＝ Q/2×每年每单位储存成本 ＋ 年需要量/Q×次订货成本 相关总成本最小。;令一阶导数等于零。;Q/2×每年每单位储存成本 ║ 年需要量/Q×次订货成本;最优经济订货次数 储存成本 订货成本 相关总成本的最小值;例题： 教材P194，例题8-6。;四、基本模型的扩展 （P195）;（一）再定货点 再定货点 = 平均每天正常耗用量×定货间隔期 再定货点对经济批量、定货次数和定货间隔期等均无影响。;（二）陆续使用陆续供应模型; ;（三）考虑数量折扣的经济订货批量的确定 教材P195，例题8-9;例题： 若ABC企业对某材料的年需要量为3000单位，经济订货批量为387单位，每