第5章金融衍生产品综述.ppt

第五章 金融衍生产品第一节 金;第一节 金融期货一、 期货的;第一节 金融期货期货合约金融;全球主要期货品种及上市交易所品;当前我国四家期货交易所及交易品;Exchange 中文名称Co;各期货品种交易量比较;各期货品种交易量比较外汇期货能;二、期货市场的功能和作用 ;1、风险规避功能 1）早期期货;（2）套期保值在规避价格风险方;2）价格发现的原因和特点（1）;三、利率类期货产品 利率风险：;附例1：资产负债利率敏感性分析;资产负债利率敏感性分析表 ;1、远期利率协议1）远期利率协;2）应用远期利率协议的动机 ;3）远期利率及其确定 在;附例2：什么时候需要远期利率合;4）远期贷款协议FRA银行不大;2、利率期货FRA缺乏流动性，;1）短期利率期货（1）以短期利;（2）最常见的短期利率期货：短;背景1992年时中国国债发行极;327是国债合约的代号，对应1;327国债应该在1995年6月;327国债在10分钟后共涨了3;上交所没有公布管和万国的名字，;2;当年，轰动全国的“327国债期;2）债券期货(bond fut;1、概念 股票指;2、发展现状股指期货交易目前已;3、股票指数在金融市场的作用1;3）指数可衡量证券市场的整体波;4、股票指数的计算 1）选;股价平均数的计算 计算股票指数;简单算术股价平均数 简;简单算术股价平均数虽然计算较简;修正的股份平均数　修正的股价平;二是股价修正法。股价修正法就是;股票指数是反映不同时点上股价变;(2)综合法 综合法是先将样本;为使股票指数计算精确，则需要加;沪深300指数的计算 沪深30;沪深300指数的计算选样方法：;沪深300指数的计算基日、基期;沪深300指数的计算其中，调整;沪深300指数的计算指数的实时;沪深300指数的计算修正公式 ;沪深300指数的计算需要修正的;沪深300指数的计算停牌 --;沪深300指数的计算股本变动 ;涨跌停板1987年股灾之后，交;涨跌停板“熔断制度”是指当股指;涨跌停板按目前设计每日涨跌幅依;2015-09-08 17:0;附例4：熔断制度在台湾2004;3月22日开盘，现货台指和期指;摩根台指3月22日交易情况：8;五、 外汇期货外汇期货是金融期;1、外汇期货的风险1）外汇的概;3、影响汇率的因素国际收支状况;4、国际主要外汇期货合约CME;5、外汇期货交易外汇期货交易也;第二节 金融期权一、交易所期;期权合约定义期权的买方根据合约;期权类别看涨/看跌期权看涨期权;价格关系——看涨期权盈利/损失;价格关系——看跌期权盈利/损失;一、交易所期权1、股票期权最早;二、 场外期权场外交易由多空双;中国航油(新加坡)股份有限公司;中航油巨亏事件备忘　　2003;10月20日：母公司提前配售1;三、期权的交易期货交易采用公开;2、做市商优缺点1）优点：( ;(3) 具有价格发现的功能。做;2）缺点： (1) 信息缺乏;第三节 期货产品定价一、预备;一、预备知识假设将金额A存于银;1）名义利率指的是债券的票面利;实际利率与计息次数;2、卖空（Short-Sell;卖空投机者经纪商证券所有人市场;示例投资者甲通过经纪商卖空50;附例6：东南亚金融危机在199;买空，是指投资者用借入的资金买;操作上，买空交易包括三个主要步;3、套利（Arbitrage）;套利举例例：某股票现货市场价格;套利举例例：某股票现货市场价格;二、远期合约定价标记T：远期合;1、无现金收入的交割品 无套利;证明构建三种投资工具A：一份远;示例汇丰控股（HSBC Hol;2、有固定现金流入的交割品无套;示例汇丰控股（HSBC Hol;3、固定现金收益率的交割品资产;示例道琼斯工业平均指数（Dow;远期合约的价值价值远期合约初订;4、期货价格与远期价格假如不同;分析累计盈利/损失Σ (Fi－;期货价格与远期价格无风险利率与;利率期货定价1、债券远期合约1;2)债券全价 全价为债券的应;例子：假设存在一份2005年1;2006.1.12005.7.;上述公式只适用于全价，如果用净;股指期货股票指数道琼斯工业平均;道琼斯工业平均指数1896年，;示例：上证综合指数编制基期，基;指数期货套利指数期货的定价F=;Oct 19外汇期货1、直接标价法和间接标;当远期合约期限为1年时，即T-