第六章 国际金融市场与资本流动资料.pptVIP

第五章 国际金融市场和国际资金流动 主要内容 第一节 国际金融市场概述 第二节 国际货币市场与国际资本市场 第三节 欧洲货币市场 第四节 国际金融市场的变化与发展趋势 第五节 国际资金流动概述 第六节 国际债务危机 第七节 短期资本流动与投机性冲击 第一节 国际金融市场概述 一、国际金融市场的特征 二、国际金融市场的分类 三、国际金融市场的演变 一、国际金融市场的特征 交易活动范围不受国界限制，可涉及两个或两个以上国家的居民； 交易使用的货币不限于一国的货币，一些主要国家的货币，都可作为使用的对象； 市场受所在国的干预较少，交易活动也很少受市场所在国法令、规章的限制。 二、国际金融市场的分类 根据交易对象的不同，可分为国际资本市场、外汇市场以及国际黄金市场。狭义的国际金融市场仅指资本市场。 按照融通资金期限的长短，国际资本市场可分为短期资本场（通称货币市场）和长期资本市场（通称资本市场）。 按照融资方式分，又有银行信贷市场、债券和票据市场、票据贴现市场以及股票市场。 根据市场交易所在区域的不同，还可分为在岸市场（本币市场或外国市场）和离岸市场。 三、国际金融市场的演变 第二节 国际货币市场与国际资本市场 一、国际货币市场 （一）国际货币市场的涵义 国际货币市场：国际间的短期资本市场，一般指1年以内的国际间资本借贷的市场。 （二）国际货币市场的构成 银行短期信贷市场 伦敦同业拆借市场和联邦基金市场 短期证券市场 国库券、商业票据、银行承兑票据、可转让大额定期存单 贴现市场 银行同业拆借业务的特点 (1)交易期限短。由于同业拆借主要用于银行的头寸调整，故其期限都比较短，一般有：日拆(Day-to-Day Loan或Day Call)，期限虽短，但它对维持银行资金周转与国际金融市场正常运行具有非常重要的意义；1周期；3个月期；半年期；1年期。银行同业间的拆放款，绝大部分是日拆到3个月期，3个月以上至1年的所占比重不大。 (2)交易金额大。由于同业拆借是在银行间进行的，故其每笔交易金额都比较大。如伦敦同业拆借市场每笔交易以25万英镑为最低限额，多者高达几百万英镑。 (3)交易方式比较简便。银行同业拆借通常不需要签订协议，也无需提供抵押和担保。 (4)交易利率的非固定性和双向性。交易利率的非固定性是指银行同业拆借的利率随市场利率的变化而变化，不采用固定利率。交易利率的双向性是指同业拆借利率有拆出利率和拆进利率之分，拆出利率表示银行愿意拆出资金的利率；拆进利率表示银行愿意拆进资金的利率，二者一般相差0.25～0.5％，拆进利率通常都低于拆出利率。在美国、日本、德国、新加坡、中国香港特别行政区等地的市场上，银行报出拆借利率时，拆进利率在前、拆出利率在后，如9.75％～9.875％。在英国则相反，银行报出的拆借利率，前者为拆出利率、后者为拆进利率，如8.5％～8.25％。 目前，伦敦银行同业间拆放利率(London Inter Bank Offered Rate，LIBOR)已成为制定国际贷款利率的基础，即在伦敦同业拆借利率的基础上，再加上一定的百分点—即附加利率(Margin或Spread)(如LIBOR+0.05％)来确定贷款利率。 短期证券市场(Security Market) 短期国库券市场(Treasury Bill): 它是西方国家财政部发行的短期债券。期限3-6个月，按票面金额折扣发行。到期按票面金额偿还。 可转让的银行定期存单(Negotiable Certificate of Deposit，略CD) : 标准定额为100万美元以上，期限为1-12月以上。可随时转让。 商业票据(Commercial Bill): 工商企业为筹集短期资金而开出的票据，可通过银行发行，按票面金额贴现的方式。 银行承兑票据(Bank Acceptance Bill): 经银行承兑过的商业票据。有银行信誉，便宜流通。 票据贴现市场(Discount Market) 贴现市场是对未到期票据按贴现方式进行融资的交易市场。 贴现是指持票人将未到期的票据按贴现率扣除自贴现日到票据到期日的利息后，向贴现行换取现金的一种活动，是短期资金融通的一种重要方式。 持票人向贴现行办理贴现后，贴现行还可持票据再向中央银行进行再贴现(Rediscount)，所以贴现率一般高于同期银行信贷利率。 贴现的票据均为一年以内(含一年)的短期票据，主要包括政府库券、短期公司债券、银行承兑汇票和商业承兑汇票等。 世界最大的贴现市场在伦敦。 二、国际资本市场 （一）国际资本市场的涵义 国际资本市场：国际间进行1年期以上资金借贷和资金筹集的市场。 （二）国际资本市场的构成 按照借贷方式的不同，国际资本市场可分为银行中长期信贷市场、中长