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财务管理的价值观念 ? 第一节 时间价值 时间价值是客观存在的经济范围，任何企业的财务活动，都是在特定的时空中进行的时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。为此，财务人员必须了解时间价值的概念和计算方法。; 一、时间价值的概念 股东投资1元钱,就牺牲了当时使用或消费这1元钱的机会或权利,按牺牲时间计算的这种牺牲的代价或报酬,就叫做时间价值。 时间价值可以有两种表现形式： 相对数即时间价值率是指扣除风险报酬率和通货膨胀附加率后的平均资金利润率或平均报酬率； 绝对数即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。;二、复利终值和现值的计算 (一)复利终值 资金的时间价值一般都是按复利方式进行计算的。所谓复利,是指不仅本金 要计算利息，利息也要计算利息,即通常所说的 “利滚利”。 ; 终值:又称复利值,是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值,又称本利和。终值的一般计算公式为： FVn = PV(1+i)n FVn——复利终值；PV——复利现值； i——利息率；n——计息期数。[例]将100元存入银行,利息率为10％,5年后的终值应为： FV5 = PV(1+i)5 =100×(1+10％)5 = 161(元)在上述公式中,(1+i)n叫复利终值系数,(1+i)n可写成FVi , n复利终值的计算公式可写成： FVn = PV(1+i)n =PV·FVi , n;如前例可查表计算如下：  FV5 = 100×(1+10％)5=100×FV10% ,5 = 100×1.611 = 161.1(元);（二）复利现值 复利现值是指以后年份收入或支出资金的现在价值,可用倒求本金的方法计算。由终值求现值,叫做贴现。在贴现时所用的利息率叫贴现率。 现值的计算可由终值的计算公式导出： FVn = PV(1+i)nPV = FVn /（1＋i）n= FV×1/（1＋i)n 上述公式中,1/（1＋i）n称为复利现值系数或贴现系数，1/（1＋i)n可以写为PVi,n,复利现值的计算公式： PV=FVn·PVi，n  为简化计算,可编制现值系数表。该表见表2—2。; [例]???计划在3年以后得到400元,利息率为8％,现在应存金额可计算如下： PV = FVn·1/（1＋i）n = 400×1÷（1＋8%）3 =317.6(元) 或查复利现值系数表计算如下： PV=FV×PV8%,3=400×0.794 =317.6（元） ;三 .年金终值和现值的计算 年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。折旧、利息、租金、保险费等通常表现为年金的形式。年金按付款方式可分为后付年金(或称普通年金)、先付年金(或称即付年金)、延期年金和永续年金。  (一)后付年金 后付年金是指每期期末有等额的收付款项的年金。在现实经济生活中这种年金最为常见,因此又称为普通年金。 ; 后付年金终值犹如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 设：A——年金数额；i——利息率； n——计息期数；FVAn——年金终值。 则后付年金终值的计算可用图2—1来说明。; 由图2—1可知,后付年金终值的计算公式为：FVAn = A(1+i)0+A(1+i)1+A(1+i)2+…+A(1+I)n-2+A(1+i)n-1 = A〔(1+i)0+(1+i)1+(1+i)2+…+(1+i)n-2+(1+i)n-1〕  = A t-1 式中的 t-1叫年金终值系数或年金复利系数。 t-1可写成FVAi,n，则年金终值的计算公式可写成： FVAn=A×FVAi,n  为了简化工作,也可事先编制年金终值系数表(简称FVA系数表),表中各期年金终值系数可按下式计算： FVAi ,n=[(1+i)n-1]÷i;[例]5年中每年年底存入银行100元，存款利率为8％,求第 5年末年金终值。 FVA5=A·FVA8%,5 =100×5.867=586.7(元) 一定期间内每期期末等额的系列收付款项的现值之和,叫后付年金现值。年金现值的符号为PVAn,后付年金现值的计算情况可用图2—2说明。; 由图2—2得，