第4章企业筹资题材.ppt

Chapter4 企业筹资; 通过本章的学习，掌握企业长期及短期筹资方式，并能进行长期筹资决策。;第一节 企业筹资概述;1、企业筹资的概念;筹资动机;2、企业筹资的动机;筹资的原则;4、企业筹资的方式;按照属性分类;6. 企业筹资的环境;第二节 企业长期筹资方式;债务筹资;实收资本;资本公积; 1.1发行股票筹集资金; 1.1.1发行普通股筹集资金;按照股票是否记名;按照股票是否标明金额;按照投资主体;按发行对象和上市地区;股票发行;股票发行;股票发行;股票上市;股票上市的条件： （一）股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行； （二）公司股本总额不少于人民币3000万元； （三）公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为10%以上； （四）公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。;普通股筹资的优缺点;普通股筹资的优缺点; 1.1.2发行优先股筹集资金;优先股的种类;优先股筹资的优缺点; 2、长期负债筹集资金;2.1 长期借款;2.1.1长期借款的信用条件;2.1.1长期借款的信用条件;2.1.1长期借款的信用条件;一般性保 护条款;2.1.3长期借款的优缺点;2.2长期债券;2.2长期债券;2.2长期债券;2.2长期债券;2.2.1我国发行债券的资格和条件;2.2.1我国发行债券的资格和条件;2.2.2债券发行的程序;2.2.3债券发行价格的确定;2.2.3 债券发行价格;发行价格、票面利率、市场利率;2.2.2债券筹资的优缺点;2.2.2债券筹资的优缺点;2.3可转换债券Convertible Bonds;2.3.1我国发行可转换债券的资格和条件;2.3.1我国发行可转换债券的资格和条件;2.3.2可转换债券的转换;转换价格 conversion price;固定转换价格;变动转换价格;2.3.3 可转换债券筹资的优缺点;2.3.3 可转换债券筹资的优缺点;第三节 企业长期筹资决策;本部分主要内容;资本结构和圆饼理论;ξ1 资本成本;1、资本成本概述;2、个别资本成本;2、个别资本成本;2.1长期借款资本成本;2.1长期借款资资本成本;2.1长期借款资资本成本;2.1长期借款资本成本;2.1长期借款资本成本;2.2长期债券资本成本;2.2长期债券资本成本;2.2长期债券资本成本;2.2长期债券资本成本;2.2长期债券资本成本：考虑资金时间价值;2.2长期债券资本成本：考虑资金时间价值;2.3 普通股资本成本;2.3.1股利折现模型; 0 1 2 3 4 n-1 n→∞;2.3.1股利折现模型; 0 1 2 3 4 n-1 n→∞;2.3.1股利折现模型;2.3.2 资本资产定价模型;2.3.3 风险收益率法;2.4 留存收益资本成本;2.4 留存收益资本成本;2.4 留存收益资本成本;2.5 优先股资本成本;3、综合资本成本;3、综合资本成本;3、综合资本成本(加权资本成本);3、综合资金成本;4、边际资本成本;边际加权资本成本;4、边际资本成本;资金种类;筹资总额范围;筹资总额范围;ξ2财务杠杆;边际贡献=营业收入-变动成本=S-VC EBIT=营业收入-变动成本-固定成本=S-VC-F 税前利润=EBIT-I 税后利润=税前利润-所得税=(EBIT-I)×(1-T) 变动成本：随着营业额的变动而变动的成本。 固定成本：在一定营业规模内，不随着营业额的变动而变动的成本。;1.经营风险与财务风险;财务风险：企业全部资本中债务资本比重的变化带来的风险(与筹资有关的风险);2、经营杠杆;2.1经营杠杆利益;2.2经营杠杆系数;2.2经营杠杆系数;2.2经营杠杆系数;2.2经营杠杆系数;2.2经营杠杆系数;3、财务杠杆;3.1财务杠杆利益;3.2财务杠杆系数;3.2财务杠杆系数; 公 司 项 目;3.2财务杠杆系数;4、总杠杆系数;4、总杠杆系数;4、总杠杆系数;ξ3 资本结构;资本结构：企业各种长期资金来源的构成和比例关系，特指长期债务资本和权益资本的构成及比例关系。;资本结构理论;2.1净收益理论;观点：负债可以降低企业的资本成本，负债程度越高，企业的价值越大。;2.1净收益理论;观点：无论债务比重如何变化，企业综合资本成本都是固定的，企业价值也是固定的。;观点：无论债务比重如何变化，企业加权资本成本都是固定的，企业价值也是固定的。;观点：企业利用财务杠杆尽管会导致权益成本的上升，但在一定程度内权益成本上升不