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第7章 风险投资 知识要点 能力要求 相关知识 风险投资的含义 理解风险投资的基本定义、掌握风险投资的基本要素与分类的基本内容 风险投资的概念 风险投资的基本要素 风险投资的分类依据及内容 风险投资公司的运作 掌握风险投资公司的运作过程 风险投资公司的特点 风险投资公司的运作 风险企业的运作 掌握风险企业的运作过程 风险企业的特点 风险企业的运作 课程教学内容与要求 风险投资在中国的成功案例 中国在海外股市（新加坡、纳斯达克）上市的互联网企业都曾获得过风险投资的支持，比如说腾讯的马化腾、百度的李彦宏、盛大的陈天桥和搜狐的张朝阳都曾获得美国风险投资公司的资金支持。阿里巴巴的马云曾在1995年得到软银孙正义的风险投资。 7.1 风险投资概述 7.1.1 风险投资的含义 风险投资（venture capital）简称是VC，风险投资是指通过一定的组织和以一定的方式向各类机构和个人筹集风险资本，然后将所筹集资本投入具有高度不确定性的中小高科技企业或项目，并以一定的方式参与所投资风险企业或项目的管理，期望通过实现项目的高成长并最终通过出售股权获得高额中长期收益的一种投资行为。 风险投资的六要素 风险资本、风险投资人、投资对象、投资期限、投资目的和投资方式构成了风险投资的六要素。 一、风险资本 风险资本是指由专业投资人提供的快速成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种资本。风险资本通过购买股权、提供贷款或既购买股权又提供贷款的方式进入这些企业。 二、风险投资人 1、风险资本家 2、风险投资公司 　　 3、产业附属投资公司 4、天使投资人 　　 三、投资目的 风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增殖服务把投资企业作大，然后通过公开上市（IPO）、兼并收购或其它方式退出，在产权流动中实现投资回报。 四、投资期限 风险投资人帮助企业成长，但他们最终寻求渠道将投资撤出，以实现增殖。风险资本从投入被投资企业起到撤出投资为止所间隔的时间长短就称为风险投资的投资期限。作为股权投资的一种，风险投资的期限一般较长。其中，创业期风险投资通常在7~10年内进入成熟期，而后续投资大多只有几年的期限。 五、投资对象 风险投资的产业领域主要是高新技术产业。以美国为例，1992年对电脑和软件也的占27%；其次是医疗保健产业，占17%；再次是通信产业，占14%；生物科技产业占10%。 六、投资方式 从投资性质看，风险投资的方式有三种：一是直接投资。二是提供贷款或贷款担保。三是提供一部分贷款或担保资金同时投入一部分风险资本购买被投资企业的股权。风险投资还有两种不同的进入方式。第一种是将风险资本分期分批投入被投资企业，这种情况比较常见，既可以降低投资风险，又有利于加速资金周转；第二种是一次性投入。这种方式不常见，一般风险资本家和天使投资人可能采取这种方式，一次投入后，很难也不愿提供后续资金支持。 风险投资的特点 一、以投资换股权方式，积极参与对新兴企业的投资； 二、协助企业进行经营管理，参与企业的重大决策活动； 三、投资风险大、回报高；并由专业人员周而复始地进行各项风险投资； 四、追求投资的早日回收，而不以控制被投资公司所有权为目的； 五、风险投资公司与创业者的关系是建立在相互信任与合作的基础之上的； 六、投资对象一般是高科技、高成长潜力的企业。 7.1.2 风险投资的发展历程 1、风险投资的起源可以追溯到19世纪末期。 当时美国一些私人银行通过对钢铁、石油和铁路等新兴行业进行投资，从而获得了高回报。1946年，美国哈佛大学教授乔治·多威特和一批新英格兰地区的企业家成立了第一家具有现代意义的风险投资公司--美国研究发展公司（ARD），开创了现代风险投资业的先河。 2、二战后，风险投资在世界范围内产生了巨大影响。 1945年，英国诞生了全欧洲第一家风险投资公司--工商金融公司。其他一些国家如加拿大、法国、德国的风险投资业随着新技术的发展和政府管制的放松，也在80年代有了相当程度的发展。日本作为亚洲的经济领头羊，其风险投资业也开展的如火如荼。到1996年，日本的风险投资机构就有100多家，投资额高达150亿日元以上。 3、我国的风险投资业是在上世纪80年代才姗姗起步。 1985年1月11日，我国第一家专营新技术风险投资的全国性金融企业--中国新技术企业投资公司在北京成立。同时，通过火炬计划的实施，我国又创立了96家创业中心、近30家大学科技园和海外留学人员科技园，它们都为