财务管理 第二章 资金时间价值课件.pptVIP

复利终值与现值 普通年金终值与现值 先付年金终值与现值 递延年金 永续年金 特殊事项 ;一、资金时间价值;■案例1;■案例2;4 特点 货币时间价值不是针对风险和通货膨胀因素的投资报酬率，它只是投资在时间上得到的回报，没有任何风险。 货币时间价值是企业投资报酬率的最低限。 ;每一笔钱在不同的时点上都有其价值量，通常我们用这笔钱的“现值”和“终值”表示具体它在具体时点上的价值。 现值PV：一定量货币在“现在”的价值，也暗指投资起点的本金。 终值FV ：一定量的货币投资一段时间后的本金和时间价值之和。 终值和现值是相对的。;1 现金流量图;2 单利;基本符号;3 复利终值;■复利终值的概念;■案例;例2：某人有1200元，拟投入报酬率为8％的投资机会，经过多少年才可能使现有的货币增加1倍？;例3：现有1200元，欲在19年后使其达到原来的3倍，选择投资机会时最低可???受的报酬率为多少？;年利率为8％的1元资本经过不同时间段的终值 ;1 2 3 4 5 6 ;问题：1790年约翰·雅各布·阿斯特（John Jacob Astor)在曼哈顿岛的东部花58美元买了大约一英亩的土地。阿斯特是个精明的投资者，做了很多类似的交易。如果阿斯特没有购买这块土地，而是把58美元投资于年复利率为5％的项目，则2005年他的后代将得到多少收益？;思考：曼哈顿岛的价值;曼哈顿岛的价值解答;5 复利现值;■复利现值的概念;■案例;若贴现率为4%，在第一年末收到10000元，第二年末收到5000元，第三年末收到1000元，则所有收到款项的现值是多少？;解答;(三)年金现值和终值的计算;100元;□年金终值;□年金现值;1.普通年金：;A(1+i)n-2;即：FVA=A+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)3 + ---+ A(1+i)n-2 + A(1+i)n-1 则有： ;例题;例题解答;■偿债基金 偿债基金是指为使年金终值达到既定金额每年应支付的年金数额。;■普通年金现值：;0;年金现值系数 PVIFA(i,n)或（PV/A,i,n）;例：某人出国3年，请你代付房租，每年租金100元，设银行存款利率10％，他应当现在给你在银行存入多少钱？;例：某企业拟购置一台柴油机，更新目前使用的汽油机，每月可节约燃料费用60元，但柴油机价格较汽油机高出1500元，问柴油机应使用多少才合算（假如利率12％，每月复利一次）？;■年回收额;2、预付年金;■预付年金现值;例：A=200,i=8%,n=6的预付年金终值是多少？ FV=200*[PVIFAi,n+1－1] FV=200*[8.923－1] FV=1584.60（元） 例：6年分期付款购物，每年初付200元，设银行利率为10％，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是多少？ PV=A*[PVIFAi,n-1+1] =200*[3.791+1] =958.20(元）;3 递延年金;■递延年金现值:;■案例;4 永续年金;■案例;（四）特殊问题; 2 年金和不等额现金流量混合情况下的现值 例 某系列现金流量如下表所示，贴现率为9％，求这一系列现金流量的现值。; 3 计息期短于1年的时间价值的计算 当计息期短于1年，而使用的利率又是年利率时，计息期数和计息率均应按下式进行换算： r=i/M t=M*N 其中：r——计息期利率； i——年利率； M——每年的计息次数； N——年数； t——换算后的计息期数。;设年利率为I，每年计息次数为M, ∵ 半年计息一次，M=2，季度计息一次，M=4， 每月计息一次M=12。 ∴ 计息期间 t= N×M 计息期利率r=I/M;12％收益率的例子;■案例：;2 某人准备在第5年末获得1000元收入，年利息率为10％。试计算：（1）每年计息一次，问现在应存入多少钱？（2）每半年计息一次，现在应存入多少钱？ 答：（1）如果是每年计息一次，则n＝5，i＝10％，FV＝1000，那么 PV=FVn*PVIFi,n=1000*PVIF10%,5=1000*0.621=621 （2）如果每半年计息一次，则m＝2。 r=i/m=10%/