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公允价值变动对管理层薪酬契约的影响研究 　　摘要： 本文以2012 年到 2014年深沪两市 A 股非金融类上市公司为样本，借鉴以往学者的研究方法，构建了薪酬-业绩敏感性模型和粘性模型，运用 SPSS17.0、EXCEL2007等相关统计软件，从财务会计数据生产过程锲入，考虑公允价值转回后，检验会计准则中公允价值计量的引入对上市公司管理层货币薪酬之间的影响。研究认为，公允价值作为一种计量属性，其引入和应用带来了一定的契约经济后果，我国上市公司管理层薪酬契约中对公允价值的运用促进了契约的激励作用，但不能对管理层形成有效约束。董事会特征等因素在契约设计时没有被充分考虑。以上结论都说明我国上市公司的管理层薪酬机制仍有待进一步完善。 　　Abstract： Taking the A-share non-financial listed companies in Shenzhen and Shanghai stock market from 2012 to 2014 as a sample， and referring to the research method of the previous scholars， the compensation-performance sensitivity model and viscosity model are built. Using statistical softwares such as SPSS17.0 and EXCEL2007， from the financial and accounting data production process， and after considering the return of fair value， the influence of the introduction of fair value in accounting standards on the management monetary compensation of listed company. Study suggests that as a measurement attribution， the introduction and application of fair value has brought certain contract economic consequences. The application of fair value in the management compensation contracts in the Chinese listed companies has promoted the incentive effect of the contract， but it cant be effective restriction to the management. Board characteristics and other factors have not been fully considered in design. All conclusions above illustrate that the mechanism of the executive compensation of listed companies in China remains to be further perfected. 　　关键词： 公允价值计量；公允价值转回；管理层薪酬契约 　　Key words： fair value measurement；fair value return；management compensation contract 　　中图分类号：F233；F272 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2015）36-0074-05 　　0 引言 　　随着我国资本市场和会计准则的不断完善，上市公司可以?用公允价值计量会计业绩。公允价值变动损益作为利润表新增项目，在评价上市公司业绩时日益受到信息使用者的关注和重视。本文以上市公司的管理层薪酬契约为目标，研究考察公允价值计量在我国企业实施后产生的经济后果，即在考虑公司治理的前提下，研究公允价值计量对管理层薪酬契约的影响。 　　1 研究假设 　　尽管对于公允价值计量的资产或负债的价格浮动，受金融市场环境影响较大，但这部分盈余变化与管理层的努力程度仍存在关联性。近年经济发展不确定性上升，引起市场波动的不稳定因素增加，以公允价值计量的资产或负债的管理需要企业管理层投入更多的关注和精力。如果管理层在买入抛售时机的选择、投资组合比例、对风险和市场情况的判断等决策上付出更