壹、行为财务学简介.docVIP

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2017-04-14 发布于天津
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行文回企弘行之源起定何金融市之效率性券格充分反映所有可得的所以市格在任何可以作值的最佳估值也因此市有其理上的意如果再效率市假延伸投者不可能藉由目前已公的得超酬也就是持性市的不可能而事上有多的象示是可能的在市的效率下些常是碰巧被料到的但行派研究的文示了些酬的型是烈的有律的此外些型亦表示合理酬的化然地可成的交易策略任何的定模型符合些型就有非常多的效用在各中一效用函有度的持是必去解市酬可的化了面可性金一致模型可能需要更端化的效用函可是此的料行上述的的不明另外公司的融支出基本上似乎是市像有或是公司向行股

行為財務文獻回顧國企黃弘聖行為財務之源起 Fama (1970)定義何謂金融市場之效率性：當證券價格充分反映所有可獲得的資訊，所以市場價格在任何時點，可以當作資產價值的最佳估計值，也因此市價有其理論上的意義。如果再將效率市場假說延伸，Fama(1970)認為投資者不可能藉由目前已公開的資訊獲得超額報酬，也就是持續性擊敗市場的不可能，而事實上有許多的異象顯示這是可能的。 Famma (1998)認為在市場的效率下，這些異常是碰巧被預料到的。但行為學派研究的文獻證據則顯示了這些報酬的型態(pattern)是強烈的與有規律的。此外，這些型態亦表示為合理風險報酬的變化。Ma